Гривня останнім часом демонструє непоганий зростальний тренд, на початку січня досягла 1.3562, встановивши новий річний максимум. За останні два місяці зростання склало понад 4%, що значно перевищує показники євро, і здається, що оптимізм щодо прогнозу курсу гривні посилюється.

Логіка за цим фактично зводиться до трьох пунктів: бюджетний проект підвищує довіру, центральний банк не так поспішно знижує ставки, а долар США також послаблюється. Особливо важливою є декабрьська «яструбна» знижка ставок з боку Банку Англії, яка натякає на можливе уповільнення темпів зниження ставок, що дуже вигідно для гривні. Зараз ринок очікує, що ФРС у 2026 році знизить ставки двічі, а Банк Англії — лише один раз, і різниця у доходності залишається на місці.

Але проблема в тому, що думки аналітиків щодо прогнозу курсу гривні починають розходитися. JPMorgan більш песимістичний, вважаючи, що хоча економіка досить стійка, але дві дефіцитні сфери та політичні ризики залишаються серйозними проблемами, і прогнозує спочатку зростання, а потім падіння протягом року, цільовий рівень — 1.36. Bank of America більш оптимістична, вважаючи, що ризики, пов’язані з бюджетним проектом, вже зняті, і політика стимулювання сприятиме відновлювальному зростанню, цільова ціна — 1.45. Citibank найпесимістичніша, прогнозуючи, що місцеві вибори у травні посилять невизначеність, а у другій половині року центральний банк прискорить політику послаблення, і курс може опуститися до 1.22.

Тому зараз головне — чи справді політичні фактори стануть тягарем, і ключовим у прогнозі курсу гривні залишається внутрішньоукраїнський фактор.