Останнім часом я дивлюся на сектор сировини, і помітив, що деяка логіка змінилася.

Раніше ми оцінювали ціну сировини, дивлячись на глобальну економіку виробничого сектору, коли економіка хороша, попит зростає, ціни підвищуються, і навпаки. Але тепер все інакше: структурні фактори, такі як дата-центри з AI, електромобілі, оновлення електромереж, відродження ядерної енергетики, кардинально змінюють модель попиту на мідь, уран, золото та інші ресурси.

Почнемо з міді. На ринку зараз поширена думка, що вона — «новий нафтодолар у епоху AI». Величезний дата-центр з AI споживає стільки ж електроенергії, скільки невелике місто, а кожен компонент — сервери, розподільчі щити, системи охолодження, оптоволокно між дата-центрами — все потребує багато міді. До того ж, споживання міді в електромобілях у 3-4 рази більше, ніж у бензинових авто, оновлення електромереж, системи зберігання енергії — попит на мідь фактично зростає структурно. Ще важливо, що гірничорудні компанії попереджають про можливий довгостроковий дефіцит міді: нові родовища відкриваються в середньому за 7-10 років, а якість існуючих родовищ знижується.

Я переглянув звіти великих компаній з видобутку міді, таких як FCX і BHP, і побачив, що вони дуже обережні у планах розширення. Через аварію на індонезійському родовищі FCX знизила прогноз виробництва міді на 2026 рік, але аналітики все одно підвищили цільову ціну до 64,40 доларів, оскільки очікують відновлення виробництва у другій половині року. Такі короткострокові коливання — навіть можливість для інвесторів, які довгостроково вірять у тренд зростання попиту на мідь.

Золото і срібло теж цікаві. Традиційно їх вважають захисними активами і засобами захисту від інфляції, але срібло тепер має додатковий структурний позитив — воно незамінне у сонячних панелях, електромобілях, пайках AI-серверів. Основне джерело пропозиції срібла — побічний продукт при видобутку свинцю і цинку, і немає гнучкості у нарощуванні окремих запасів срібла. Світові центральні банки продовжують купувати золото, щоб протистояти довгостроковим борговим і валютним проблемам. Найбільша у світі компанія з видобутку золота — Newmont — прогнозує у 2026 році виробництво близько 5,26 мільйонів унцій золота, з цільовою собівартістю 1680 доларів за унцію. Довгостроковий тренд зростання цін на золото позитивно впливає на її прибутковість.

Найцікавіше — ядерна енергетика. Microsoft вже підписала контракт з Constellation на відновлення роботи ядерної станції Трьох mile island, Google і Amazon інвестують у малі модульні реактори. Постійний попит на базову електроенергію для дата-центрів з AI повертає ядерну енергетику до політичної уваги. Ціни на уран на спотовому ринку коливаються, але довгострокові контракти зростають. Варто звернути увагу на компанії, такі як Cameco і NexGen Energy.

Щодо нафти і природного газу — тут є суперечності: з одного боку, говорять про енергетичну трансформацію, з іншого — різкий зростання попиту на електроенергію і AI знову робить природний газ важливим. США експортують рекордні обсяги скрапленого природного газу, тоді як видобуток нафти контролюється ОПЕК+. ExxonMobil прогнозує інвестиції у 280-330 мільярдів доларів щороку у період 2026–2030 років для збільшення видобутку газу і зниження витрат на нафту — їхній шлях трансформації цілком зрозумілий.

Рідкісні землі і ключові мінерали — ще один аспект. AI і військовий сектор дуже залежать від рідкісних земель, при цьому Китай контролює близько 70% їхнього видобутку і 90% переробки. США, Австралія і Канада швидко створюють незалежні ланцюги постачання, але поки що важко змагатися з домінуванням Китаю, тому ці акції волатильні.

Якщо плануєте інвестувати у концептуальні сировинні акції, раджу спершу визначити свою торгову стратегію. ETF — хороший спосіб уникнути ризиків, пов’язаних із страйками або перевитратами окремих гірничодобувних компаній. Індивідуальні акції зазвичай більш волатильні: при 10% зростанні ціни міді FCX може вирости на 15–20%, але і при падінні — так само.

Найбільші можливості зазвичай приходять від трендових рухів, геополітичних подій або проривів цін. Ринок сировини дуже швидкий, з високим рівнем левериджу, і при зниженні тренду може виникнути різкий і сильний тиск на продажі. Мій принцип — не вкладати більше 5% капіталу в один ресурс, і кожну угоду закривати з фіксованим стопом.

Щоб слідкувати за трендами у сировинних акціях, важливо дивитись на кілька індикаторів. Основне — попит у Китаї, його інвестиційна політика у сфері інфраструктури. З боку пропозиції — слідкувати за екологічними регуляціями, аваріями на родовищах, політикою ОПЕК. Індекс Baltic Dry Index (BDI) допомагає прогнозувати цінові коливання, а геополітичні тарифні рішення безпосередньо впливають на імпорт і експорт. Відсоткова ставка і політика центральних банків — важливі для золота, оскільки високі ставки знижують його привабливість, а політика кількісного пом’якшення і тенденція до дездоларизації підтримують довгостроковий попит на золото.

У сучасних умовах ринку сировина вже не просто циклічний інструмент, а структурний тренд зростання. Якщо цікавитеся цим сектором, починайте з ETF — наприклад, COPX (міді), URA (уран), LIT (літій), — вони дають більш прямий доступ до структурних потреб. Після набуття досвіду можна переходити до окремих акцій.