Останнім часом я дивлюся графік цін на золото за 30 років і зрозумів, що цей тренд справді унікальний.

З початку 1971 року, коли долар відмовився від золотого стандарту, золото наче звільнилося, піднявшись з 35 доларів до понад 5100 доларів зараз, зростання понад 145 разів. Але це не історія прямого зростання, а три великі бичачі ринки.

Перший — з 1971 по 1980 рік, від валютної кризи до буму інфляції, зростання в 24 рази. Тоді долар перетворився з обмінної купюри на макулатуру, всі воліли зберігати золото, а не долари. Потім ФРС різко підвищила ставки більш ніж на 20%, що зруйнувало ціну золота до 80%. Після цього настала довга 20-річна фаза бокового руху, коли ціна коливалася між 200 і 300 доларами.

Другий бичачий ринок почався з 2001 року, після краху інтернет-бульбашки, коли ціна на золото зросла з 250 доларів до 1921 долара у 2011 році, всього в 7,6 разів. Це було викликано 911, глобальним антитерористичним рухом, кількістю QE в США, бульбашкою на ринку нерухомості, а у 2008 році — фінансовою кризою, яка справді підштовхнула золото вгору.

Зараз третій бичачий ринок почався з 2019 року, коли ціна опустилася до 1200 доларів, і зараз перевищує 5000 доларів, зростання понад 300%. Особливо з 2024 року, коли ціна зросла з близько 2000 доларів до понад 5100 доларів, за два роки приріст склав понад 150%, і цей темп значно перевищує традиційні активи — акції та облігації.

Спостерігаючи за цими трьома бичачими ринками, я помітив закономірність: кожен починався з краху довіри до долара або системного тиску, потім спостерігалося повільне зростання, прискорення і перегрів, тривалістю в середньому 8-10 років. Але кінцівка завжди однакова — різке підвищення ставок центральним банком для стримування інфляції.

Однак цього разу особливість у тому, що глобальний борг уже настільки високий, що центральні банки не можуть так різко підвищувати ставки, як раніше. Тому я вважаю, що ціна золота швидше за все буде коливатися у високому ціновому діапазоні кілька років, утворюючи так званий період високої стабілізації. Повний завершальний етап, можливо, настане лише з появою нової глобальної валютної системи.

Щодо інвестицій у золото, важливо порівнювати з чим. За останні 50 років золото зросло у 120 разів, індекс Доу Джонса — у 51 раз, здається, золото більш динамічне. Але проблема у тому, що ціна золота нестабільна: у 1980-2000 роках вона просто боковикала, і якщо б ви тоді увійшли, то втратили 20 років часу.

Тому моя думка — золото є хорошим інвестиційним інструментом, але воно підходить для короткострокових операцій, а не для довгострокового тримання. Бичачі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а ведмедині — тривалими низькими періодами. Вміти правильно визначити цикл — означає заробити на великих коливаннях, а помилитися — залишитися на нулі багато років.

Ще один важливий момент — витрати на видобуток золота зростають з часом, тому навіть після завершення бичачого тренду корекція буде, але ціна поступово підвищуватиметься. Це означає, що не варто боятися, що золото стане нічим, — дотримуючись цієї закономірності, можна уникнути безглуздої роботи.

Порівнюючи золото, акції та облігації, облігації найпростіші — просто отримуєш відсотки, золото — потрібно вміти визначати тренд, а акції — найскладніші, бо потрібно обирати компанії. Але за доходністю за останні 30 років акції показали найкращий результат, далі йдуть золото і наостанок — облігації.

Інвестиційна логіка досить проста: у періоди економічного зростання купуємо акції, у періоди рецесії — золото. Найнадійніше — формувати портфель відповідно до власного рівня ризику, одночасно тримаючи певний відсоток у акціях, облігаціях і золоті. Це допоможе зменшити ризики під час непередбачуваних подій, таких як війна Росії з Україною або зростання інфляції і ставок.

Зараз, дивлячись на графік золота за 30 років, можна зрозуміти, чому так багато інституцій налаштовані оптимістично щодо майбутнього. Але головне — чітко визначити, чи ви орієнтуєтеся на довгострокове тримання або короткострокові операції, адже це визначає вашу стратегію входу і виходу.