Останнім часом багато друзів запитують мене, чи варто ще купувати акції судноплавних компаній, тому я зібрав свої спостереження.

Чесно кажучи, ця галузь — класичний індикатор економічного стану. Коли світова торгівля активна, вона зростає стрімко, а при економічній рецесії одразу повертається до початкової позиції. Коливання за останні роки були досить значними: від сильного удару під час пандемії 2020 року, до потужного відскоку, і потім до тривалого падіння останніх двох років — фактично це американські гірки.

Я переглянув дані: Maersk, найбільша у світі судноплавна компанія, на початку 2022 року ще була на високих позиціях, але за два роки її ринкова вартість знизилася на 60%. Ситуація у Hapag-Lloyd приблизно така сама: з максимуму наприкінці 2022 року вона знизилася майже на 70%. Що стосується фінансових показників, то прибуток Maersk за кварталами з 2022 року знизився з 8,8 мільярда доларів до 1,453 мільярда доларів у 2023 році — падіння на 83%. Таке зниження справді дивує.

А що ж щодо майбутнього судноплавних акцій? Я вважаю, що є кілька ключових факторів, на які варто звернути увагу. По-перше, це політика Федеральної резервної системи щодо ставок. Зараз ставка по федеральних фондах ще тримається на рівні 5,5%, що чинить тиск на світову економіку. Як тільки інфляція повернеться до нормального діапазону і ФРС почне знижувати ставки, світова економіка зможе взяти паузу, і це буде позитивом для судноплавних акцій.

Але тут є ще один досить складний фактор — геополітична ситуація та реорганізація ланцюгів постачання. США переміщують виробничі потужності з Китаю, багато з них спрямовуються до Америки та Європи. Це створює труднощі для компаній, що переважно працюють на маршрутах із Далекого Сходу до Європи та Америки. Наприклад, компанії як Evergreen і Yang Ming, що зосереджені на Тайвані, будуть більш уразливими, оскільки їхній бізнес сильно залежить від цих маршрутів. У той час як Maersk, з більш збалансованою глобальною мережею маршрутів, має кращу стійкість до ризиків.

Ще один тренд, який не можна ігнорувати — екологічні питання. У майбутньому вимоги щодо зменшення викидів CO₂ будуть тільки посилюватися. Великі судноплавні компанії з великим флотом мають перевагу у тому, що можуть більш ефективно розподіляти витрати на екологічні модернізації, що дає їм конкурентну перевагу. Малі та середні компанії у цій сфері відчують більший тиск.

З точки зору цін на нафту, тривалі конфлікти створюють невизначеність, і коливання цін на нафту суттєво впливають на витрати судноплавних компаній.

З урахуванням цих факторів моя рекомендація така: якщо ви плануєте інвестувати у судноплавні акції, обирайте великі компанії з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів. Малі компанії у періоди ринкових сплесків не зможуть витримати навантаження. По-друге, уникайте тих компаній, що сильно залежать від одного маршруту, особливо тих, що працюють переважно між Далеким Сходом і Європою або Америкою. Також важливо дивитися на вік флоту: нові судна краще адаптовані до екологічних вимог і зменшують майбутні витрати на відповідність регуляціям.

Загалом, майбутній тренд судноплавних акцій тісно пов’язаний із макроекономічною ситуацією. Якщо ви хочете інвестувати, краще робити це у періоди низьких циклів, частинами, і тримати довгостроково, а при досягненні піків — поступово виходити. Ця галузь не підходить для короткострокової спекуляції — потрібна терплячість.

Якщо плануєте торгувати цими активами, можна розглянути участь через контрактні інструменти на торгових платформах, щоб не тримати безпосередньо акції, а керувати позиціями за допомогою цінових рухів. Звісно, будь-які деривативи мають свої ризики, тому потрібно контролювати розмір позицій.