Останнім часом мене постійно питають, чи впаде золото? Чесно кажучи, це питання поставлено неправильно.

Я помітив, що цей підйом золота не пов’язаний із короткостроковою спекуляцією, а є глибокою системною проблемою — довгостроковим сумнівом у світовій кредитній системі долара. Це і є справжня сила, яка підвищує цінову основу золота.

До 2022 року всі дивилися на ціну золота переважно через ставки і курс долара, але після цього логіка змінилася. Центробанки шалено купують золото, геополітична напруга зростає, торгові конфлікти трапляються частіше — ці фактори почали домінувати на ринку. За даними Всесвітньої асоціації золота, минулого року чистий обсяг купівлі золота центральними банками перевищив 1200 тонн, і це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. Ще важливіше, що 76% опитаних центральних банків заявили, що у наступні п’ять років збільшать частку золота у своїх резервів. Це не тимчасовий тренд, а довгострокова ставка на доларовий режим з боку центральних банків.

Уявіть собі: світовий борг вже досяг 307 трильйонів доларів, а простір для монетарної політики у всіх країнах практично вичерпаний, тому кількість зусиль щодо послаблення політики зростає, а реальні ставки йдуть вниз. У такому контексті золото, як актив, який не може бути односторонньо заморожений і не залежить від будь-якої суверенної кредитної довіри, стає все більш привабливим.

У цьому підйомі дійсно є короткострокові фактори, що створюють коливання — невизначеність у торгових тарифах, очікування зниження ставок ФРС, геополітичні конфлікти тощо. Але ці коливання відбуваються у рамках довгострокових структурних тенденцій. Останнім часом я бачив прогнози, що до кінця 2026 року ціна золота може досягти 5400–5800 доларів, а оптимістичні сценарії — навіть 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну до 5700 доларів, а JPMorgan очікує, що у четвертому кварталі ціна може сягнути 6300 доларів.

Але тут є ключове питання — чи впаде золото? Звичайно, так. На початку травня ціна знизилася з максимуму на 18%, і це цілком нормально. Середньорічна волатильність золота становить 19,4%, що більше, ніж у S&P 500, і коливання в межах цього діапазону цілком очікувані. Лише справжній медвежий ринок знизить ціну у 2-3 рази, як у 2011–2015 роках. Поточні корекції — це швидше можливість для інституцій купити.

Моя думка — чим вище піднімається ціна золота, тим вище його дно, і ця тенденція не зміниться у короткостроковій перспективі. Поки світова інфляція залишається високою, борговий тягар не зменшується, а геополітична напруга триває, центробанки продовжуватимуть купувати золото. Золото не буде рости прямо вгору без зупинок, воно зазнає коливань і коригувань, але довгостроковий напрямок очевидний.

Якщо ви короткостроковий трейдер, ці коливання — це можливість, особливо перед виходом важливих даних із США, коли волатильність зростає. Але обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси і контролюйте ризики. Якщо ви новачок — починайте з малих сум, не гоніться за високими цінами. Якщо ви довгостроковий інвестор — золото дійсно підходить для диверсифікації портфеля, але будьте готові до можливих просідань понад 20%.

Що я хочу сказати: краще не сперечатися, чи впаде золото, а зрозуміти свою стратегію — ви хочете торгувати короткостроковими коливаннями чи довгостроково інвестувати? Зрозумівши це, вирішуйте, коли входити. Дотримуйтесь тренду, слідкуйте за макроекономічними даними і рухами центробанків — це набагато надійніше, ніж сліпо слідувати новинам.