Кілька років тому, коли інфляція стрімко зросла в Європі та Сполучених Штатах, почав широко звучати термін, який, ймовірно, багато хто не знав: дефляція. І насправді зрозуміти, що таке дефляція і як вона впливає на ваші інвестиції, стало досить важливо.

За суттю, дефляція означає коригування економічних чисел для усунення шуму, який створює інфляція. Уявіть, що ваша зарплата зросла на 5%, але інфляція склала 3%. Чи дійсно ви заробили більше? Не зовсім. Це саме проблему, яку намагається вирішити дефляція: порівнювати реальні значення, усуваючи вплив змін цін.

Простими словами, дефлятор — це число, яке показує, як змінилися ціни за певний період. Економісти використовують його для «знецінення» або «інфляції» значень, залишаючи лише реальні зміни обсягу. Коли застосовуєш дефлятор до цифри, ця цифра називається дефлятованою.

Розглянемо конкретний приклад. Країна виробляє товарів і послуг на 10 мільйонів у перший рік. Наступного року — на 12 мільйонів. З першого погляду здається, що зростання становить 20%. Але якщо ціни зросли на 10% за цей період, то реальність така, що економіка зросла лише на 10%. Це — реальний ВВП проти номінального ВВП. Дефлятор цін ВВП допомагає виміряти цю різницю.

Ще один приклад: в Іспанії кілька років тому багато обговорювалося дефляція ПДФО, що є інше. Це стосується коригування податкових порогів податку на доходи, щоб люди не втрачали купівельну спроможність при зростанні інфляції. За суттю, якщо ваша зарплата зростає, але лише через інфляцію, ви не повинні платити більше податків. Це має сенс, чи не так? У США, Франції та країнах Північної Європи це вже роблять щороку. В Німеччині — раз на два роки. В Іспанії це не робилося на національному рівні вже кілька років.

Захисники кажуть, що це справедливо: запобігає втраті грошей через інфляцію. Критики стверджують, що це більше вигідно тим, хто заробляє більше (оскільки ПДФО прогресивний) і що це може зменшити доходи уряду для фінансування громадських послуг.

Але тут цікаво для інвесторів. Якщо дефляція ПДФО застосовується, у людей залишається більше грошей. Це може стимулювати попит на інвестиції. Тож, що робити в сценаріях високої інфляції та обмежувальної фіскальної політики?

Деякі варіанти, які варто врахувати: акції, нерухомість і товари з історичним досвідом давали позитивну дохідність під час високої інфляції. Золото, наприклад, вважається безпечним притулком, коли все дорожчає. Облігації та цінні папери Казначейства також можуть бути цікавими, оскільки вони налаштовані на коригування під інфляцію. І диверсифікація завжди важлива: не всі активи поводяться однаково в різних умовах.

Що стосується фондового ринку, інфляція та високі ставки зазвичай негативно впливають, оскільки ускладнюють фінансування компаній. Але не всі страждають однаково. Енергетичні компанії, наприклад, можуть сяяти в таких сценаріях, тоді як технологічний сектор може постраждати. Якщо у вас є ліквідність і терпіння, падіння ринку можуть стати можливістю купити дешевше, оскільки історично ринок відновлюється у довгостроковій перспективі.

Форекс також може бути цікавим: коли інфляція висока, валюти знецінюються, що створює можливості. Але це волатильний ринок і вимагає досвіду.

Головне — пам’ятати, що дефляція в фіскальному контексті не є панацеєю. Реальні економічні переваги для середньостатистичної людини зазвичай скромні — кілька сотень євро. Тож не очікуйте, що ця міра сама по собі революціонізує вашу інвестиційну здатність, але вона додає у загальну стратегію вашого фінансового плану.