Останнім часом, переглядаючи 20-річні дані графіка цін на золото, я зробив дуже цікаве відкриття. За останні півстоліття ціна на золото майже постійно зростала, від 35 доларів у 1971 році до понад 5100 доларів сьогодні, і ця стабільна тенденція зростання є дуже рідкісною.

Але цей бичий тренд зовсім не йшов прямо вгору. Детально аналізуючи 20-річну історію графіка золота, ви помітите, що він пережив три явних великих бичих ринки, між якими були довгі медведжії та фази консолідації.

Перший — з 1971 по 1980-ті роки, починаючи з відмови долара від золотого стандарту, ціна на золото зросла з 35 до 850 доларів, майже в 24 рази. Тоді всі втратили довіру до долара і воліли тримати золото, а не паперові гроші. До того ж, через нафтову кризу та геополітичні ризики, ціна на золото стрімко зростала. Але до середини 1980-х років Федеральна резервна система різко підвищила ставки більш ніж на 20%, і ціна на золото миттєво впала на 80%, після чого майже 20 років коливалася між 200 і 300 доларами.

Другий бичий ринок — з 2001 по 2011 рік, почавшись після краху інтернет-бульбашки. Ціна зросла з 250 до 1921 долара, майже у 7,6 разів. Цей період був викликаний глобальним контртерористичним рухом після подій 911, США почали знижувати ставки і залучати борги для фінансування військових витрат, що зрештою спричинило фінансову кризу 2008 року. Федеральна резервна система знову запустила кількісне пом’якшення, і ціна на золото пішла вгору.

Зараз ми переживаємо третій бичий тренд: з 2019 року, коли ціна опустилася до 1200 доларів, вона вже перевищила 5100 доларів на початку цього року, зростання понад 300%. Мотивація цього циклу дуже складна — дезінтеграція долара у світі, шалене купівля золота центральними банками, геополітична напруга, інфляція — всі ці фактори разом сприяють новим історичним максимумам.

Після аналізу трьох бичих ринків я виявив закономірність. Причини їх виникнення майже однакові: криза довіри до долара і політика кількісного пом’якшення. На початку ринку ціна повільно консолідується, у середині, через кризу, прискорюється зростання, а наприкінці — спекулянти входять і ринок може перегріватися. Зазвичай бичий тренд триває 8–10 років і дає прибуток у 7–24 рази.

Сигнал завершення бичого тренду теж дуже схожий — центральні банки починають активне жорстке зниження ставок для боротьби з інфляцією. Але цього разу ситуація інша. Державний борг у більшості економік вже дуже високий, і центральні банки не можуть так різко підвищувати ставки, як раніше. Тому традиційний цикл жорсткої монетарної політики малоймовірний. Найімовірніше, ціна на золото буде коливатися на високих рівнях кілька років, формуючи «фазу високої консолідації», і справжнє завершення настане лише тоді, коли світова валютна система знову отримає довіру.

А чи підходить золото для інвестицій? Це залежить від співвідношення. З 1971 року ціна зросла у 120 разів, а індекс Доу-Джонса — у 51 раз. Здається, золото показує більш високий приріст. Але за ці 50 років його зростання було дуже нерівномірним: з 1980 по 2000 рік ціна майже не змінювалася, і якщо ви інвестували тоді, майже не отримали прибутку, а лише втратили можливість. Скільки ще таких 20 років можна чекати?

Тому моя думка — золото є хорошим інвестиційним інструментом, але його слід використовувати для короткострокових коливань, а не для довгострокового тримання. Бичі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами, а медведжі — довгими і нудними. Вміло вловивши цикл, можна заробити на великих коливаннях, а помилившись — довго лежати без руху.

Способів інвестування у золото багато. Найпростіший — фізичне золото, але зручність торгівлі низька. Золото у вигляді зберіганих сертифікатів або ETF має кращу ліквідність і підходить для довгострокових інвестицій. Але якщо ви хочете короткострокові спекуляції, то ф’ючерси або CFD — основний вибір, оскільки з ними можна використовувати кредитне плече, торгувати і на підвищення, і на зниження, а витрати на операції — низькі. Малий інвестор може обрати CFD через низький поріг входу, високу ефективність капіталу і можливість торгувати T+0, тобто в будь-який момент входити і виходити.

Наостанок хочу сказати, що золото, акції і облігації мають свої логіки. Золото отримує прибуток від різниці цін, акції — від зростання компаній, облігації — від дивідендів. Якщо в період зростання економіки — інвестуйте у акції, а під час рецесії — у золото, таке поєднання буде найнадійнішим. В умовах швидкоплинних ринків, тримання трьох класів активів — акцій, облігацій і золота — допомагає зменшити ризики і зробити інвестиції більш стабільними.