Останнім часом я досліджую пам’ятні чіпи і виявив цікаве явище: хоча це одні й ті самі напівпровідникові акції, логіка коливань акцій з концепцією пам’яті зовсім відрізняється від інших технологічних акцій.

Акції з концепцією пам’яті охоплюють DRAM, NAND, NOR Flash, HBM та інші пов’язані з зберіганням бізнеси, але їх роль у ланцюжку постачання зовсім різна, що визначає різницю у поведінці цін.

Я поділяю їх на три рівні:

Перший рівень — виробники чіпів, такі як Nanya Technology, Winbond, Macronics — лідери, що безпосередньо виробляють чіпи. Щойно ринкові ціни зростають, їхня прибутковість найбільша, але водночас вони несуть найбільший ризик економічних коливань. Ці акції дуже волатильні, підходять для сміливих трейдерів, що працюють на короткострокових коливаннях.

Другий рівень — контролюючі IC та модульні компанії, такі як Phison, Adata, що відповідають за управління читанням і записом даних. Їхній прибуток зазвичай стабільніший через їхню конкурентну перевагу у програмному забезпеченні. Якщо хочете більш стабільно — модульні компанії у пам’яті — більш надійний вибір у концепції пам’яті.

Третій рівень — міжнародні гіганти, такі як Micron, Samsung, SK Hynix. Світовий ринок пам’яті фактично монополізований цими трьома компаніями, що контролюють понад 94% ринку DRAM. Найпопулярніша технологія HBM переважно у лідерів — Hynix і Micron. Коли ці великі компанії спрямовують весь свій виробничий потік на AI-затребувані HBM, тайванські виробники отримують додатковий прибуток від залишкових замовлень.

Чому акції пам’яті так сильно коливаються? Я підсумовую три причини:

По-перше, це високорухлива циклічна галузь. Недостатність — розширення виробництва — перенасичення — ціновий крах — скорочення виробництва — знову дефіцит, цей цикл повторюється знову і знову, кожні кілька років. За останніми прогнозами Nomura Securities, у другому кварталі 2026 року ціни на DRAM і NAND зростуть відповідно на 51% і 50% у порівнянні з попереднім кварталом, що свідчить про ще зростаючий цикл.

По-друге, це капіталомістка галузь. Побудова пам’ятного чіпового заводу коштує сотні мільярдів доларів. Якщо інвестиції зроблені невчасно, то коли виробництво запуститься, ринок вже може змінитися.

По-третє, це олігополія. Лише кілька компаній мають цінову владу, і їхні рішення визначають ціновий цикл.

Зараз, дивлячись на тайванські акції з концепцією пам’яті, Nanya Technology — найчистіший DRAM-актив, де AI вже став основним драйвером зростання. Winbond зосереджена на нішевих DRAM і NOR Flash, уникаючи цінової конкуренції у універсальних DRAM. Phison — найчистіший виробник NAND Flash, і наразі дефіцит пропозиції близько 20%. Macronics глибоко працює з NOR Flash і ROM, маючи переваги у автомобільній та промисловій сферах.

На американському ринку Micron — найбільший виробник пам’яті у США, що виробляє і DRAM, і NAND, і є одним із найстійкіших активів у секторі з високою гнучкістю. SK Hynix — світовий лідер у поставках HBM, вже перший у масовому виробництві HBM3e і HBM4. Kioxia, колишня Toshiba Memory, зросла з 43-го місця у глобальному рейтингу наприкінці минулого року до 10-го.

Щодо торгівлі — пам’ятні акції дуже волатильні, з чіткою тенденцією, тому підходять для короткострокових стратегій. Основна ідея — поступово входити під час низьких циклів і виходити, коли ціни зростають і ринок перегрівається. Зараз ціни на пам’ять ще зростають, а пропозиція залишається обмеженою, тому тримання активів, пов’язаних із виробництвом і модулями, має потенціал для зростання.

Якщо хочете гнучко торгувати американськими пам’ятними акціями на короткострокових циклах, можна розглянути CFD-торгівлю, наприклад, CFD на Micron. Це не вимагає фактичного володіння акціями — достатньо передбачити ціновий рух, що зручніше для короткострокових і короткострокових стратегій.

Останнє — головне: акції пам’яті — це не стабільні зростаючі компанії, а циклічні активи. Вам потрібно не шукати компанії для довгострокового володіння, а визначити, на якому етапі циклу ви зараз. Суть у тому, що пам’ятні акції — це гра з ритмом, а не з компанією. Важливо стежити за цінами контрактів DRAM, за змінами запасів у ланцюжку постачання, за капітальними витратами основних виробників — ці сигнали допоможуть визначити фазу циклу.