Закон про ясність може знищити доходи від криптовалют — або створити цілком новий ринок

Закон про ясність ринку цифрових активів швидко стає одним із найбільш обговорюваних криптовалютних законопроектів у Вашингтоні. Хоча більша увага зосереджена на його правилах юрисдикції SEC і CFTC. Менш відомий положення може повністю змінити спосіб роботи криптовалютних продуктів доходності в Сполучених Штатах.

Розділ 404 запропонованого законопроекту обмежить платформи у пропонуванні винагород просто за зберігання цифрових активів, таких як стабількоіни або токени. Це означає, що багато пасивних моделей «утримуй-щоб-заробити» можуть зникнути за новою структурою.

Однак прихильники стверджують, що ці зміни також можуть відкрити набагато більшу можливість. Замість того, щоб повністю знищити криптовалютні доходи, Закон про ясність може сприяти розвитку більш відповідної та інституційної «економіки доходності як послуги». Це підтримується штучним інтелектом, інфраструктурою DeFi та токенізованими фінансами. Останні новини про Закон про ясність сьогодні набрали обертів після того, як сенатор Сінтія Луміс публічно закликала законодавців припинити затягування з ухваленням законопроекту. Вона попереджає, що регуляторна невизначеність продовжує шкодити як інвесторам, так і інноваторам.

Що намагається змінити Закон про ясність

Закон про ясність ринку цифрових активів був створений для внесення більш чітких правил у криптоіндустрію США після років регулювання, зосередженого на enforcement. Законопроект має визначити, які цифрові активи підпадають під нагляд SEC, а які кваліфікуються як децентралізовані цифрові товари, регульовані CFTC. Водночас, законодавство вводить стандарти стабількоінів, правила розкриття інформації та обмежений захист DeFi. Проте Розділ 404 став одним із найспірніших аспектів пропозиції.

За нинішнім формулюванням, постачальники послуг з цифрових активів більше не зможуть пропонувати доходи, що базуються виключно на володінні активами. Простими словами, користувачі не зможуть легально отримувати пасивні винагороди просто за паркування стабількоінів або токенів на платформі. Це безпосередньо впливає на деякі з найпоширеніших моделей бізнесу у криптовалюті сьогодні.

Чому криптовалютні компанії занепокоєні

Обмеження доходності стабількоінів у Законі про ясність можуть створити тиск на біржі, платформи кредитування та протоколи DeFi. Вони сильно залежать від пасивних продуктів доходності для залучення користувачів. Багато років роздрібні інвестори входили у крипто через прості моделі заробітку. Користувачі вносили активи і отримували доходи, схожі на відсотки, у обмін. Критики у Вашингтоні стверджували, що ці продукти нагадують незареєстровані цінні папери або тіньові банківські системи. Тепер Закон про ясність може змусити платформи повністю переосмислити цю структуру.

Деякі гравці галузі побоюються, що перехід може зменшити стимули для роздрібних користувачів, послабити ліквідність DeFi і тимчасово перенести активність за межі країни. Інші стверджують, що правила можуть на користь великих інституцій, які вже мають інфраструктуру відповідності та юридичні команди. Проте банківські групи та деякі політики підтримують обмеження. Вони вважають, що більш чіткі правила можуть зменшити системний ризик і запобігти вводящій в оману рекламі «безризикової доходності».

Можливо, з’являється новий ринок

Цікаво, що деякі керівники криптоіндустрії бачать у змінах довгостроковий бичачий потенціал. Головний офіцер з питань відповідності STBL Джо Вольоно нещодавно заявив, що обмеження можуть створити нову категорію відповідних криптофінансових продуктів. Вони базуються на активній участі, а не на пасивному утриманні.

До них належать системи казначейства з штучним інтелектом, програмовані ринки позик, інструменти управління заставами та токенізовані стратегії реальних активів. Замість простих моделей «депозит-і-заробляй», користувачі все більше взаємодіятимуть з автоматизованими системами. Це активно спрямовує ліквідність через відповідну інфраструктуру DeFi. Такий перехід може перевести індустрію від пасивних механізмів утримуй-щоб-заробити до активних систем використання-щоб-заробити.

Наприклад:

• Агенти штучного інтелекту можуть оптимізувати розподіл доходу між регульованими кредитними пулом
• Токенізовані казначейські продукти можуть генерувати відповідні доходи
• Інститути можуть використовувати блокчейн-інфраструктуру для підвищення ефективності застав
• Платформи DeFi можуть зосередитися на утиліті транзакцій замість пасивних винагород

Саме тому багато інвесторів зараз уважно стежать за новинами про Закон про ясність у криптовалюті. Закон може не знищити доходи від криптовалют повністю. Замість цього він може кардинально змінити спосіб їхнього генерування та розподілу.

Більша картина для криптовалюти

Закон про ясність уособлює більшу боротьбу за майбутнє криптовалюти в США. Одна сторона вважає, що суворіші правила є загрозою для інновацій. Інша вважає, що регулювання необхідне для залучення інституційного капіталу та масового впровадження. Результат може визначити наступну фазу цифрових фінансів. Якщо його ухвалять, Закон про ясність ринку цифрових активів спочатку може порушити існуючі продукти доходності криптовалюти. Однак він також може прискорити зростання більш зрілої та відповідальної ончейн-фінансової системи, орієнтованої на довгострокову участь інституцій, а не короткострокову спекуляцію.