Звіт великої банківської групи | JPMorgan знизив цільову ціну на американські акції Futu до 87 доларів США та знизив рейтинг

Морган Стенлі значно знизив цільову ціну на американські акції Futu (FUTU) з 300 доларів до 87 доларів, рейтинг з «покупки» знижено до «нейтральний».

Морган Стенлі у найновішому звіті зазначив, що регуляторні органи Китаю та Гонконгу оголосили про плани реформування незаконної діяльності у сферах цінних паперів, ф’ючерсів та фондів; внутрішньокитайські клієнти Futu складають 13% від загальної кількості клієнтів, а їхній обсяг управління активами (AUM) — менше 20%. Якщо компанія припинить обслуговування всіх існуючих внутрішньокитайських клієнтів, очікується, що у фінансовому році 2026 року її прогнозований дохід і прибуток на акцію (EPS) зменшаться відповідно на 20% і 30%.

Банк вважає, що ключовим фактором невизначеності є масштаб «незаконних доходів» та можливість повернення доходів від «незаконної діяльності»; доки не стануть ясними регуляторні та імплементаційні деталі, прогноз EPS не буде коригуватися. Однак, враховуючи, що ринок очікує серйозного негативного сценарію щодо відповідних ситуацій, цільову ціну на Futu у грудні цього року знизили до 87 доларів.

Проте, Морган Стенлі зазначає, що залишається оптимізм щодо довгострокових фундаментальних показників Futu; хоча потенційні штрафи можуть спричинити одноразовий вплив на EPS у 2026 році, а вихід внутрішньокитайських клієнтів може зменшити скоригований EPS приблизно на 30%, але усунення регуляторних тіней у кінцевому підсумку може сприяти переоцінці компанії та довгостроковому зближенню її коефіцієнта P/E з міжнародними конкурентами, такими як Robinhood (HOOD) та Interactive Brokers (IBKR).