Індекс впливу Біткоїна (Тиждень 21): сигнал, який передував падінню понад 20% у 2018 та 2022 роках, знову з’явився

Сигнал тижня: Базова вартість короткострокових тримачів опустилася нижче за справжню середню ціну Біткоїна — цей перехід передував падінням на 21% у 2018 році та 34% у 2022 році протягом одного тижня. Сьогодні Біткоїн торгується в умовах меншої волатильності, але це все ще може посилити глибшу корекцію.

Кілька тижнів наростаючого тиску прорвалися. Індекс повернувся до зони високого впливу вперше з березня, спричинений колапсом прибутків короткострокових тримачів, одним із найбільших виводів ETF у 2026 році та витіканням стабількоїна, що сигналізує про відхід покупців. Перехідний сигнал на задньому плані додає незручний історичний контекст до того, що може статися далі.

Про індекс впливу Біткоїна

Індекс впливу Біткоїна вимірює, які групи тримачів Біткоїна перебувають під фінансовим стресом, наскільки цей стрес серйозний і чи достатньо він сильний, щоб підірвати довіру до напрямку ринку. Він поєднує поведінку тримачів на блокчейні, активність ETF і деривативів, а також потоки ліквідності на рівні бірж у єдину щотижневу оцінку від 0 до 100. На відміну від індикаторів настрою, він навмисно виключає дані соціальних мереж і обсягу, щоб зосередитися на тому, що роблять учасники, а не на тому, що вони говорять.

Розподіл балів:

• Звичайний оберт (0–24) — рутинне фіксування прибутку, відсутність структурних змін
• Підвищене перерозподілення (25–49) — конкретні групи змінюють позиції, тиск нерівномірний по ринку
• Високий вплив (50–74) — широкий стрес серед кількох груп тримачів і інституційних потоків одночасно
• Критичний вплив (75–100) — повна капітуляція: збитки довгострокових тримачів, великі виводи ETF, значні ліквідації та великі вливання на біржі одночасно

## Тиждень 21 (18–24 травня): BII 55.2 — Високий вплив

Негативні сигнали: все рухалося в неправильному напрямку одночасно

Короткострокові тримачі за тиждень перейшли від майже без прибутку до глибокого збитку. Їх реалізовані прибутки/збитки за тиждень погіршилися до рівня, що відповідає масштабам падінь у найнапруженіші тижні січня і лютого. В результаті, недавні покупці, які трималися на рівні беззбитковості, тепер мають суттєві збитки, і коли вони потрапляють під воду, вони зазвичай продають.

Стабількоїни зафіксували середньоденний відтік у розмірі –$332 мільйони, що означає, що покупці, які зазвичай входили для поглинання тиску продажу, не з’являлися. Також, позичкові довгі позиції продовжували зазнавати тиску через деривативи, причому ліквідації довгих позицій становили 82% від загальної кількості, а бичачі позичкові позиції систематично знищувалися.

Негативні сигнали: з’явилася історична попереджувальна модель

Базова вартість короткострокових тримачів опустилася нижче за справжню середню ціну Біткоїна, і цей перехід історично відбувався у середині попередніх бичачих ринків перед кожним значним спадом:

• У 2014 році подібний перехід передував 20% щотижневому падінню.
• У 2018 році — 21% щотижневому падінню.
• У 2022 році — 34% щотижневому падінню.

Якщо Біткоїн повторить цей патерн повністю, це може означати, що актив може повторно протестувати $60 000 у короткостроковій перспективі. Однак, у цьому циклі волатильність значно нижча, тому повтор цих масштабів малоймовірний. Але напрямок сигналу залишився послідовним: цей перехідний сигнал історично означав, що структурна підтримка ринку змістилася з утримання до ослаблення.

Крім того, важливість полягає не у точному відсотку. Йдеться про те, що середній недавній покупець тепер перебуває під водою щодо довгострокової оцінки, що історично створює самопідсилювальну динаміку: падіння цін змушує продавати більше, що ще більше знижує ціну.

Змішані сигнали: довгострокові тримачі все ще купують — але повільніше

Довгострокові тримачі додали близько 30 000 BTC минулого тижня. Це продовжує серію накопичень, яка триває місяцями, але це суттєвий спад порівняно з 80 000 BTC, доданими попереднього тижня, і рекордними обсягами у квітні. SOPR для довгострокових тримачів трохи знизився до 0.871, що свідчить про те, що вони продовжують накопичувати, перебуваючи все ще під водою.

Рівні фінансування цього тижня трохи зросли в позитивну сторону, що означає, що крайні короткі позиції, які домінували навесні, повністю розвіялися. Позичкові трейдери більше не роблять агресивних ставок проти Біткоїна. Це усуває один потенційний драйвер зростання — короткий спресинг — у короткостроковій перспективі.

Що може статися далі

З урахуванням погіршення на блокчейні та історичного контексту, шлях найменшого опору здається спрямованим вниз. Бики все ще можуть спробувати повернути справжню середню ціну та базову вартість короткострокових тримачів на рівні $78 000 або навіть протестувати 200-денну скользящу середню на рівні $80 000 у найближчі дні. Але якщо їхній рух провалиться, це може посилити глибшу корекцію.

Для ведмедів цільовою зоною є $74 500, де розташована 128-денна скользяча середня. Чистий прорив нижче цього рівня зніме ключову підтримку і відновить той тип низхідної динаміки, який не спостерігався з лютого. Якщо це станеться, наступним важливим рівнем стане $70 000.

Отже, історичний сигнал перехідного періоду, два тижні рекордних виводів ETF і витікання стабількоїна все вказують на подальший тиск вниз у короткостроковій перспективі. Накопичення довгострокових тримачів і низьке співвідношення ризику продажу є основними структурними противагами. Чи вистачить цих противаг, щоб повернути $78 000 — або цей тиждень стане початком більш тривалої низхідної хвилі — може бути вирішено досить швидко.