Ці кілька днів знову дивлюся на LST і повторне залучення, всі стежать за «тим додатковим прибутком», але по суті гроші не з’являються з нізвідки. Частина LST ще зрозуміла: сама стейкінг- нагорода, плюс купа людей використовують її як заставу для гри, коли ліквідність і кредитне плече зростають, прибуток здається, ніби збільшується. Повторне залучення більше схоже на те, що продаєш один і той самий «захист» кілька разів, прибуток надходить із комісій за обслуговування від інших протоколів, але ризики теж накопичуються: проблеми з контрактами, незрозумілий механізм штрафів, при паніці з ліквідністю стає важко.

Останнім часом RWA і доходність американських облігацій порівнюють із доходами на ланцюгу, і я трохи не можу стриматися… багато на ланцюгу — це «ти платиш за кінцевий ризик», а не безризикові ставки. Заспокоймося, кажучи простою мовою: коли доходність висока, спершу запитай: «хто програє/хто несе втрати», я зараз можу тримати максимум невеликий обсяг, щоб перед сном закрити графіки.