Кінцівка сценарію конфлікту між США та Іраном? Подивіться на реакцію ринку — і все стане зрозуміло

23 травня Трамп гучно оголосив, що угода між США та Іраном «практично досягнута», і в момент оголошення Bitcoin швидко відскочив, досягнувши близько 77 500 доларів. Брентова нафта різко впала на 6%, альткоїни колективно зросли, і весь ринок криптовалют ніби попрощався з хмурістю за одну ніч.

Але якщо ви думаєте, що сценарій закінчився, можливо, варто ще раз подумати.

«Теплова різниця» у угоді: слова сказані, але на морі ще не знято блокування
Лише одна фраза Трампа «угода практично досягнута» справді може дати ринку сильний поштовх. За чутками, США та Іран узгоджують меморандум про продовження припинення вогню ще на 60 днів, під час якого знову відкриють протоку Ормуз, Іран погоджується зняти морські міни, а США знімуть блокаду і частково знімуть санкції.

Проблема в тому, що справжність цієї «новини» не витримує детального розгляду.
Найбільш тривожний сигнал надходить від самого Трампа. 23 травня він сказав, що угода «практично досягнута», але вже за день змінив свою позицію, заявивши, що «ще не повністю погоджено». За 24 години його позиція змінилася, і довіра, яку ринок почав відчувати, була зрошена холодною водою.

Ще більш цікаво — реальна геополітична «теплова різниця». За даними агентства новин Сіньхуа, з радіозаписів корабельних радіостанцій біля Ормузської протоки, американські війська 24 травня все ще попереджали кораблі, що входять і виходять з іранських портів, про вогонь — морська блокада залишається в силі. Офіційний представник МЗС Ірану також визнав, що між двома країнами досі існують «глибокі та широкі розбіжності».

Ця так звана «проект угоди» по суті більше схожа на чернетку, яка в останню хвилину ще перебуває під постійним тиском обох сторін.

Для криптовалютного ринку це означає, що цей раунд відскоку може базуватися на дуже нестійких очікуваннях. Історично, коли геополітичні новини викликають різке зростання цін, якщо подальших істотних кроків не слідує, ціна зазвичай повертає більшу частину підйому.

Якість відскоку: «паперовий тигр» — короткочасне покриття коротких позицій
Ще одна потенційна небезпека цього зростання — у деталях структури капіталу.
За 24 години до цього Bitcoin зазнав різкої корекції, опустившись до 74 000 доларів. Перед цим шість днів поспіль ETF на Bitcoin виводили з ринку близько 1,26 мільярда доларів — це п’ята за обсягом щотижнева сума виведення з моменту запуску ETF у 2024 році, і загальні активи під управлінням впали нижче 100 мільярдів доларів. Ще більш боляче — у один тиждень BlackRock IBIT вивів 1,008 мільярда доларів, що становить 80% від усіх виведень за цей період — навіть найключовіші продукти втрачають капітал. Індекс премії Coinbase на Bitcoin кілька днів поспіль був у мінусі, що свідчить про слабкість купівельної спроможності на американському ринку.

Ці дані ведуть до невтішного висновку: цей відскок більше схожий на короткострокове покриття коротких позицій і спекулятивну гру, ніж на здоровий новий тренд зростання. Відкриті контракти зменшуються під час відскоку, що прямо вказує на те, що рух цін вгору стимулює не активне купівля, а вимушене закриття коротких позицій.

Інакше кажучи, «паперовий тигр», керований емоціями, може будь-коли повернутися до початкового стану, якщо новини про позитивні події послабшають.

Змінні фактори — не на морі, а у таблиці ставок
Наступний крок у припиненні вогню важливіший за слова Трампа.
Після того, як Ізраїль був виключений із переговорів США та Ірану, він стикається з великим стратегічним тиском. Три військові цілі, які ставив перед собою Нетаньяху — повалення іранського режиму, знищення ядерної програми Ірану, знищення ракетних систем — жодного з них не досягнуто. Якщо Ізраїль перед завершенням перемир’я здійснить останній «тактичний удар», вся рамка переговорів може миттєво розвалитися.

Але справжня довгострокова змінна — не у протоках Ормуз, а у рішеннях Федеральної резервної системи щодо ставок. Воллер нещодавно чітко заявив, що не виключає підвищення ставок і виступає за скасування «м’якої політики». Після розчарування ринку у очікуваннях зниження ставок Bitcoin, як безвідсотковий актив, стикається з довгостроковим негативом через високі витрати на капітал.

«Якір» ціни у 75 000 доларів
З точки зору ймовірностей від Gate, ціновий діапазон 75 000–78 000 доларів є основним полем битви між покупцями і продавцями з ймовірністю близько 55–60%; ймовірність падіння до 72 000–73 000 доларів — близько 25–30%; у крайніх випадках — до 70 000 доларів — близько 15–20%.

Це свідчить про те, що ринок наразі не перебуває у стані краху і не у фазі сильного прориву, а швидше — у періоді повторного накопичення та консолідації великих гравців.

Що може справді підштовхнути Bitcoin вище 80 000?
У поточному ціновому діапазоні для прориву вгору потрібно одночасно виконати три умови.
Реальне здійснення припинення вогню між США та Іраном. Якщо припинення вогню буде лише словесним, ціни на нафту і інфляційні очікування не знизяться справжньо. Не знизиться і інфляція, і очікування підвищення ставок — витрати на утримання активу залишаться високими. За словами Воллера, «політичний ризик вже змінився», і ймовірність швидкого повернення до політики з пом’якшенням зменшується.

Потік ETF залишається позитивним. Якщо знову з’явиться ситуація, коли за два торгові дні залучаються 1,1 мільярда доларів, це означатиме, що інституції справді починають знову нарощувати позиції.

Регуляторні новини — стабілізуючий фактор. Якщо у червні буде досягнуто суттєвого прогресу у законопроекті CLARITY і пропозиціях щодо «стратегічних резервів біткоїна», короткострокова довіра ринку залишиться цілісною.
Зараз ймовірність виконання всіх трьох умов одночасно здається досить низькою.
Цей сигнал миру від Трампа — швидкодіючий засіб, але його ефект обмежений. Коли ринок усвідомить, що ставки навряд чи знизяться, ETF продовжують витікати, а інституційний і розумний капітал все ще в режимі очікування.