MLCC конденсатори подорожчали, повністю огляд компаній, що отримують вигоду

Нещодавній звіт про розбирання нового покоління обчислювальних чіпів NVIDIA знову привернув увагу інвестицій у сектор MLCC. Останній розбір компанії-інституції архітектури Rubin VR200 серверного цілого пристрою виявив, що порівняно з попереднім поколінням, кількість MLCC, встановлених у новому корпусі, значно зросла на 30%, а вартість компонентів підскочила на 182%, майже вдвічі збільшилась кількість конденсаторів на платі кожного GPU. Висока потужність і напруга живлення апаратного забезпечення змушують масово використовувати високонапряжені, високої ємності та висококласні MLCC, що ще більше посилює дефіцит у галузі.

Глобальний баланс попиту та пропозиції MLCC залишається напруженим. Провідні японські та корейські виробники постійно підвищують ціни на продукцію, різні моделі серійних ліній підвищуються в ціні на різний відсоток, а через обмеження виробничих потужностей за кордоном і довгострокові замовлення великих виробників, терміни поставки висококласних товарів збільшилися до понад двадцяти тижнів, а пропозиція не встигає за зростаючими замовленнями.

Згідно з дослідженням CITIC Construction Investment, зростання потужності AI-серверів значно підвищує вимоги до кількості та якості індуктивних та конденсаторних компонентів для GPU та TPU. За прогнозами обсяг поставок GPU та TPU у 2027 та 2028 роках, галузь індуктивних та конденсаторних компонентів зазнає бурхливого зростання.

Нижче наведено список відповідних компаній, рекомендуємо ставити лайки та зберігати для подальших досліджень.

Зміст є лише для логічного аналізу та ознайомлення, не є інвестиційною порадою. Слідкуйте за мною — щодня аналізую ключові теми ринку.

I. Продуктова лінійка MLCC

Це ключовий сегмент, який безпосередньо виграє від зростання цін на MLCC, і вітчизняні лідери, завдяки своїм виробничим потужностям і технологічним перевагам, перші отримують вигоду.

Основна логіка: Відновлення попиту на AI-сервери, автомобільну електроніку, споживчу електроніку та інші сфери сприяє зростанню кількості та вартості MLCC.

Пов’язані компанії:

1. Фенгхуа ГаоКе: Вітчизняний лідер у виробництві MLCC, з провідними виробничими потужностями та технологіями, активно розвиває високоямкі та автомобільні серії.

2. Санхунь Груп: Володіє ключовими матеріалами та технологіями виробництва MLCC, має переваги у керамічних порошках і діелектричних матеріалах.

3. Юнчжун Технології: Спеціалізується на точних формах та ключових компонентах MLCC, забезпечує важливу підтримку галузі.

4. Хоньюань Електроніка: Займає важливе місце у військовому MLCC, отримує вигоду від розвитку оборонної інформаційної інфраструктури.

5. Хожу Електроніка: Многолетній гравець у сфері MLCC, лідер у технологіях спеціальних керамічних конденсаторів.

6. Чженьхуа Технології: Дочірня компанія Чженьхуа Фу — важливий постачальник MLCC у країні, продукція широко застосовується у військовій та високотехнологічній електроніці.

7. Далікайп: Спеціалізується на радіочастотних мікрохвильових MLCC, має конкурентні позиції у 5G та комунікаціях.

II. Сировина для MLCC

Сировина — основа ланцюга виробництва MLCC, зростання цін і технологічні прориви безпосередньо впливають на структуру галузі.

(1) Відштовхувальна плівка

Основна логіка: Відштовхувальна плівка — ключовий матеріал у процесі виробництва MLCC, використовується для перенесення керамічної пасти та її відділення перед випалюванням, її рівність і висока температура стійкості безпосередньо впливають на вихідність. З розширенням виробництва та збільшенням частки високоямких продуктів зростає вимога до якості та стабільності відштовхувальної плівки.

Пов’язані компанії:

1. JieMei Tech: Вітчизняний лідер у виробництві відштовхувальних плівок, тісно співпрацює з Фенгхуа ГаоКе, Санхунь Груп та іншими великими виробниками MLCC, є однією з небагатьох компаній, що постачають високоямкі відштовхувальні плівки.

2. Shuangxing New Materials: Орієнтована на оптичні та електронні тонкі плівки, MLCC відштовхувальні плівки — один із ключових напрямків.

3. Stic: Спеціалізується на функціональних покриттях і композитних матеріалах, MLCC відштовхувальні плівки — один із основних продуктів.

(2) Металевий порошок

Основна логіка: Металевий порошок (переважно нікелевий і мідний) — ключовий матеріал внутрішніх електродів MLCC, його чистота, розподіл частинок і сферичність безпосередньо визначають електричні характеристики та надійність. З розвитком MLCC у мініатюризацію та високоямкі продукти зростають вимоги до технологій металевих порошків.

Пов’язані компанії:

1. Boqian New Materials: Вітчизняний провідний постачальник нанометалевих порошків, широко застосовуються у MLCC, електронних пастах тощо, є ключовим постачальником для Фенгхуа ГаоКе та Санхунь Груп.

2. Yuean New Materials: Спеціалізується на карбонільних залізних і нікелевих порошках, має сильні позиції у галузі внутрішніх електродних матеріалів MLCC.

3. Youyan Powder Materials: Орієнтована на технології Cu-порошків і срібних порошків, глибоко закріплена у галузі електронних порошків.

(3) Діелектрична кераміка

Основна логіка: Діелектрична кераміка (переважно титанат барію) — “серце” MLCC, визначає ємність, стабільність за температурою та напругою, є найскладнішою технологічною ланкою у ланцюгу. Високоямкі та автомобільні MLCC вимагають суворих формул і технологій випалу.

Пов’язані компанії:

1. Guoci Materials: Світовий лідер у постачанні діелектричної кераміки для MLCC, володіє ключовими формулами та технологіями випалу, пропонує весь спектр від звичайних до високоямких продуктів, тісно співпрацює з Murata, Samsung.

2. Sanhoun Group: Має повний ланцюг виробництва від діелектричної кераміки до готових MLCC, виробляє високочистий титанат барію, має значні технологічні та цінові переваги.

3. Фенгхуа ГаоКе: Через дочірню компанію Fenghua New Materials займається виробництвом діелектричної кераміки, забезпечуючи внутрішнє виробництво та зовнішні поставки.

4. Zhongci Electronic: Спеціалізується на електронних керамічних матеріалах і компонентах, має технологічний досвід у високочастотних та високовольтних керамічних MLCC.