Останнім часом знову хтось запитує мене, звідки береться прибуток від LST/повторного залучення… Кажучи просто, це продовження використання «заставлених токенів» і «гарантій безпеки» для подальшої роботи, базові нагороди за консенсус + різні протокольні субсидії/бали/комісії, що накладаються один на одного, виглядає досить привабливо. Але я довго слідкую за ставкою по капіталу і незакритими позиціями, і з часом це все більше нагадує емоційний важіль: ти думаєш, що отримуєш стабільний відсоток, а насправді береш на себе ряд кореляційних ризиків. Витіснення в мережі, дезякоризація, повторне залучення — це багаторазове обіцяння однієї й тієї ж гарантії, і коли щось трапляється, всі разом намагаються втекти, нікому не вдається швидко втекти. Об’єкт ще й дорікає мені: «Ти ж казав, що не торкнешся високоризикових активів», я йому відповідаю: «Я теж хочу, але коли бачу прибуток, руки тягнуться…» В будь-якому разі, зараз я можу ризикувати лише невеликими обсягами, і якщо програю — за старою традицією зупиняюся на тиждень. До речі, і цей шум навколо NFT-роялті теж дуже схожий: всі хочуть отримати доходи від творців і водночас бажають мати ліквідність, і в підсумку тиск зосереджується на вторинному ринку і на межі правил.