Останнім часом я дивлюся на купу проектів RWA, що з’явилися в блокчейні, і все більше переконуюся, що слово «ліквідність» має деякий ілюзійний характер… Можна в будь-який момент продати на ланцюгу, але це не означає, що ти справді можеш в будь-який момент викупити активи, оскільки в базових активах часто прописані T+N, вікна часу або умови, за яких можливо здійснити викуп. Кажучи просто, ти купуєш частку, яка «здається дуже гладкою», а не готівку сама по собі.

Особливо зараз, коли всі говорять про очікуване зниження відсоткових ставок, і доларовий індекс разом із ризиковими активами рухаються в одному напрямку, коли емоції зашкалюють, стає ще легше ігнорувати дрібні деталі умов. Якщо справді трапиться паніка зняття, то глибина пулу на ланцюгу + проскальзування цін і черги на викуп офлайн — це може бути подвійним ударом. В будь-якому разі, я зараз дивлюся на RWA, спершу читаю умови викупу, а дрібний шрифт про KYC/ліміти/зупинку викупу — я краще не розумію, тоді мені здається, що менше ризикувати… Залишу чай завареним.