Прогноз: 1 акція, яка буде коштувати більше, ніж Tesla і SpaceX разом до наступного року

Ринок, здається, з ентузіазмом вкладається у пов’язані з Ілоном Маском структури. Оскільки первинне публічне розміщення акцій (IPO) SpaceX незабаром, акції Tesla (TSLA +1.94%) піднімалися перед цим тижнем, до падіння ціни, досягнувши ринкової капіталізації у 1,5 трильйона доларів (згодом вона знизилася до 1,25 трильйона). За повідомленнями, SpaceX оцінює своє IPO у діапазоні від 1,75 до 2 трильйонів доларів.

Це поставило б імперію Маска з сумарною оцінкою від 3 до 3,5 трильйонів доларів. Однак, аналізуючи фундаментальні показники цих двох бізнесів, здається, що більше надії покладається на науково-фантастичні проекти, такі як роботи Optimus і космічні дата-центри, а реальний прибуток, що генерується сьогодні цими бізнесами Маска, є значно меншим.

З цієї причини будь-який інвестор, що вкладає у комплекс Маска, може налаштовуватися на розчарування. Ось одна акція, яка, на мою думку, через рік буде коштувати більше, ніж Tesla і SpaceX разом, і яку варто купувати інвесторам.

Джерело зображення: Getty Images.

Масивне зростання хмарних сервісів

Поки SpaceX та його новий підрозділ штучного інтелекту (AI), xAI, мають грандіозні плани з будівництва дата-центрів на землі та на орбіті, Amazon (AMZN 0.70%) вже є найбільшим у світі постачальником дата-центрів і хмарних сервісів, і має значний імпульс розвитку.

Великі плани витрат, контракти на внутрішні комп’ютерні чіпи та партнерства з компаніями на кшталт Anthropic сприяють швидкому зростанню Amazon Web Services (AWS) — хмарного підрозділу Amazon — до найвищих за роки темпів зростання. Доходи минулого кварталу зросли на 28% у порівнянні з минулим роком і склали 37,6 мільярда доларів, і очікується подальше зростання у наступних кварталах.

Одночасно, операційна маржа AWS залишилася високою — 35% за останні 12 місяців, з операційним доходом у 48 мільярдів доларів. Якщо доходи зростуть ще на 28% за наступні 12 місяців, операційний прибуток досягне 61,5 мільярда доларів. SpaceX і Tesla наразі не наближаються до такого рівня прибутковості, навіть об’єднані.

Розширюватися

NASDAQ: AMZN

Amazon

Зміна сьогодні

(-0.70%) $-1.89

Поточна ціна

$266.57

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.9Т

Діапазон за день

$266.36 - $269.77

Діапазон за 52 тижні

$196.00 - $278.56

Обсяг торгів

1.2М

Середній обсяг

45.2М

Валовий маржін

50.60%

Велика можливість у роздрібній торгівлі

Amazon — це не лише AWS. У компанії є велика роздрібна мережа в Північній Америці та міжнародна, а також інші проекти, наприклад, супутниковий інтернет-сервіс, що конкурує з Starlink, які можуть забезпечити довгострокову цінність для акціонерів.

Її роздрібний сегмент у Північній Америці та потенціал прибутку, ймовірно, матимуть найбільший вплив на здатність Amazon генерувати прибуток у найближчі 12 місяців. Чисті продажі в північноамериканському підрозділі Amazon прискорилися до 12% у порівнянні з минулим роком минулого кварталу, що є одним із найвищих темпів зростання за роки, і свідчить про те, що компанія продовжує забирати частку ринку у загальних роздрібних витратах у США та Канаді.

Чисті продажі за останні 12 місяців склали 438 мільярдів доларів. Враховуючи інвестиції у швидку доставку та широкий вибір для клієнтів, Amazon має продовжувати зростати у своїх північноамериканських доходах приблизно на 12% у наступні 12 місяців. Це принесе доходи у 491 мільярд доларів.

Більше питання — де буде рівень прибутковості цього підрозділу. Операційна маржа досягла рекордних 7.3% за останні 12 місяців, і ця цифра має стабільно зростати у наступні роки, оскільки сегменти з високим зростанням, такі як реклама та підписки, продовжують зростати. Не потрібно героїчних оцінок, щоб визначити, що операційна маржа у Північній Америці через 12 місяців може становити 8%, або 39 мільярдів доларів операційного прибутку за моїми оцінками доходів.

Дані від YCharts.

Чому Amazon перевершує Tesla і SpaceX

Об’єднаний дохід від хмарних сервісів і роздрібної торгівлі в Північній Америці може становити приблизно 100 мільярдів доларів у рік через 12 місяців. Додайте міжнародну роздрібну торгівлю, і консолідована здатність генерувати прибуток має бути значно вищою за поточний рівень у 90 мільярдів доларів. За умови стабільності мультиплікатора прибутковості Amazon, її ринкова капіталізація може зрости з 2.77 трильйонів доларів сьогодні до 3.25 трильйонів або більше через рік.

Те саме не можна сказати про Tesla або будь-якого покупця SpaceX за її заявленою ціною IPO у 1.75 трильйона доларів. За останні 12 місяців Tesla отримала лише 5.3 мільярда доларів операційного прибутку і може ще більше втратити через свої амбітні проекти у автономних автомобілях і робототехніці, які поки що показали мало або зовсім не мають фінансового зворотного зв’язку.

Фінансові показники SpaceX наразі не повністю оприлюднені, але за 2025 рік було оголошено про доходи у 16 мільярдів доларів. Малоймовірно, що об’єднані бізнеси навіть наблизяться до понад 100 мільярдів доларів операційного доходу Amazon за наступні 12 місяців.

Акція може підскочити після IPO через ажіотаж навколо космічних і AI-акцій, але SpaceX — разом із Tesla — ймовірно, розчарують інвесторів, які купують зараз. Замість цього тримайтеся Amazon.