Нещодавно знову почали обговорювати «очікування зниження відсоткових ставок, потрібно рватися вперед», мені трохи смішно… Макроекономіка — це не доля, а ймовірність. Зниження відсоткових ставок дійсно полегшує ризикову поведінку, але передача цього у ваш портфель опиняється між купою емоцій і перемикачів ліквідності: спочатку чи зможуть великі гравці збільшити кредитне плече, потім чи захоче ринок платити за переоцінені активи, і нарешті — дрібні інвестори.

Ще хтось говорить про індекс долара, кажучи, що зростання долара або зростання/зниження ризикових активів — це нормально. По суті, це розповідь, що доповнює уроки: зміна очікувань щодо ліквідності — і кореляція починає коливатися, не слід сприймати один індикатор як кермо напрямку.

Я сам трохи простий: якщо макроекономіка більш тепла, я збільшую «можливу помилку у позиції», якщо більш жорстка — зменшую, краще пропустити, ніж тримати з силою. Це ймовірність, і управління позицією — це та частина, яку ти можеш контролювати. В будь-якому разі, після кількох уроків від ринку я навчився бути обережним.