Target щойно опублікував перше зростання продажів за 5 кварталів. То чому ж тоді акції все одно впали?

Акції великої роздрібної мережі Target (TGT 0,44%) знизилися приблизно на 4% після того, як компанія повідомила про свій перший квартал 2026 фінансового року (період, що закінчився 2 травня 2026 року) раніше цього тижня. На перший погляд, така реакція може здатися дивною. Адже цей квартал надав найчіткіші докази того, що довгоочікуване перетворення Target починає давати результати. І керівництво було настільки впевненим, що підвищило свій прогноз річних продажів.

Target повідомив, що його порівняльні продажі — міра тенденцій продажів у магазинах і цифрових каналах, відкритих щонайменше 13 місяців — зросли на 5,6%, що є першим позитивним показником компанії за п’ять кварталів.

Тож чому ж тоді акції все ж знизилися?

Джерело зображення: Getty Images.

Перетворення проявляється

Щоб оцінити, наскільки значним є зростання порівняльних продажів на рівні 5,6% для Target, корисно згадати, де був цей ритейлер раніше. Його порівняльні продажі знижувалися у кожному з попередніх чотирьох кварталів — на 3,8%, потім 1,9%, потім 2,7%, потім 2,5%, навіть коли більший конкурент Walmart продовжував зростати. Тож повернення до позитивної динаміки, найсильніше зростання порівняльних продажів за близько чотири роки, є справжньою зміною курсу.

Ще більше, що бізнес-імпульс Target був широкомасштабним у кварталі. Чисті продажі зросли на 6,7% до 25,4 мільярда доларів, при цьому зросли всі шість основних категорій товарів Target, а трафік у магазинах підвищився на 4,4%. А цифрові порівняльні продажі зросли на 8,9%, зокрема завдяки доставці в той же день через платну підписку Target Circle 360. Тим часом, високорентабельний дохід від нероздрібної діяльності Target, зумовлений його рекламним бізнесом і третім онлайн-ринком, зріс майже на 25%.

Більша частина цього результату належить Михайлу Фіддльке, який став генеральним директором 1 лютого і швидко окреслив 2026 рік як рік агресивних змін. Під час звіту про перший квартал 2026 фінансового року Фіддльке сказав, що команда "зробить більше змін у тому, що ми продаємо і як ми це продаємо у 2026 році, ніж за останнє десятиліття". І ранні результати свідчать, що стратегія може резонувати з покупцями.

Розгорнути

NYSE: TGT

Target

Сьогоднішні зміни

(-0,44%) $-0,55

Поточна ціна

$125,60

Основні дані

Ринкова капіталізація

$57B

Діапазон за день

$125,11 - $127,98

52-тижневий діапазон

$83,44 - $133,10

Обсяг торгів

4,9М

Середній обсяг

5,9М

Валовий марж

25,65%

Дохідність дивіденду

3,63%

Що могло змусити інвесторів зупинитися

Але тут картина стає більш складною.

Хоча верхній рядок виглядав чудово, повідомлений прибуток Target рухався у неправильному напрямку. Чистий дохід знизився до 781 мільйона доларів, або 1,71 долара на акцію, з 1,04 мільярда доларів, або 2,27 долара на акцію, торік. Однак ця порівняння є оманливою. У перший квартал минулого року входив одноразовий прибуток: Target заробив приблизно 0,97 долара на акцію після виграшу у довготривалому судовому процесі щодо комісійних за кредитні картки, у якому він був позивачем. Вилучивши цю юридичну виплату, порівняльний прибуток минулого року становив близько 1,30 долара на акцію — що означає, що цей рік із 1,71 долара фактично демонструє зростання приблизно на 32%. Тож, очевидне зниження прибутку більше є бухгалтерською особливістю, ніж кроком назад для бізнесу.

З урахуванням цього пояснення щодо зниження прибутку, ключовою причиною зниження акцій, ймовірно, є обережний сигнал від керівництва. Головний фінансовий директор Джим Лі зазначив, що більша частина цього року витрат — включаючи прискорене амортизування, пов’язане з новими магазинами і ремонтом, а також трохи вищі втрати від запасів — зосереджена у першій половині і має зменшитися пізніше в році. І хоча Target підвищив свій річний прогноз зростання продажів до близько 4%, що вдвічі більше за попередній прогноз, він не суттєво підвищив прогноз прибутку, а лише сказав, що очікує, що його прибутки будуть у високій частині попереднього діапазону від $7,50 до $8,50 — більш тихий сигнал, що відновлення прибутку не має такої ж динаміки, як і відновлення продажів.

Нарешті, ще один важливий аспект: акції вже зробили багато. Акції Target зросли приблизно на 28% у 2026 році і зараз торгуються недалеко від їхнього 52-тижневого максимуму, що свідчить про те, що значна частина оптимізму щодо перетворення вже закладена у ціну. За станом на цей час, ціна у співвідношенні з прибутком становить близько 17 разів, а дивідендна дохідність — близько 3,6% (який Target підвищував понад 50 років поспіль), акції не є дорогими, але й не є такими вигідними, як раніше.

Загалом, враховуючи, наскільки далеко зайшли акції і скільки ще потрібно зробити, я б не став купувати зараз. Я б хотів побачити ще кілька кварталів прогресу — або кращу точку входу — перед тим, як заходити.