Твердження: SpaceX підвищує передінвестиційну оцінку за допомогою показників, що не відповідають GAAP, реальна вартість важко точно визначити

BlockBeats повідомляє, 23 травня SpaceX подала заявку на IPO, її місією є: «Створити системи та технології, необхідні для того, щоб життя стало багатопланетним видом, зрозуміти справжню природу Всесвіту та поширити світло свідомості до зірок». У великих наративах, в кінцевому підсумку, бізнес повинен повернутися до вимірювання цінності компанії грошима, а роздрібні інвестори зазвичай є ціллю перших продажів акцій після IPO, внутрішні особи, які отримують акції за фіксованою ціною, сподіваються підняти ціну акцій через ринкову спекуляцію, щоб продати частину акцій з прибутком.

Згідно з даними, оприлюдненими NASDAQ, з 1980-х років частка компаній з збитками, що виходять на IPO, у загальній кількості за рік зросла з 20% до 80%. Майже дві третини компаній через три роки після IPO показують результати, що поступаються ринку, з яких більшість (64%) — більш ніж на 10% гірше. Хоча деякі компанії мають довгостроковий хороший показник, а деякі збиткові компанії згодом виходять на прибуток, дуже важко точно оцінити ціну нових IPO та їх інвестиційну цінність. Багато компаній дедалі частіше використовують не-GAAP терміни, що не відповідають американським стандартам бухгалтерського обліку.

Хоча не-GAAP показники іноді корисні, їх часто використовують для створення враження, що компанія має більшу цінність, і SpaceX також використовує «скоригований EBITDA» (прибуток до відрахувань відсотків, податків, зносу та амортизації). Це фінансові дані, що враховують лише чистий дохід або збитки, виключаючи знос і амортизацію, компенсації на основі акцій, знецінення, витрати на реорганізацію, відсоткові витрати та доходи. В результаті виходить цифра, яка значно перевищує фактичний GAAP чистий прибуток. Таким чином, компанія може показати інвесторам образ «якщо не враховувати ці перешкоди, наша діяльність насправді дуже здорова і сильна», що особливо актуально для таких компаній, як SpaceX, — капіталомістких, з великими початковими інвестиціями та ще не отримуючих високий прибуток, — що полегшує отримання ринкового визнання та вищої оцінки під час IPO.