Бум чи бульбашка? Ось де може бути акція Micron Technology через 5 років

Індустрія пам’яті переживає бум уже три роки поспіль, що спричинено поширенням штучного інтелекту (ШІ), який створив попит на більшу та швидшу пам’ять у різних сферах застосування.

Micron Technology (MU 1,23%) стала головним бенефіціаром цього пам’ятевого буму. Акції Micron за останні три роки зросли на 935%, що зумовлено значним стрибком у доходах та прибутках компанії. Однак інвестори тепер можуть задуматися, чи не увійшла компанія у «бульбашкову» зону, особливо враховуючи, що вона історично була вразливою до перенасичення на ринку пам’яті, яке супроводжувалося циклами підйому та спаду.

Наприклад, фінансовий 2023 рік для Micron був незабутнім (закінчився у серпні 2023 року). Його доходи за цей рік скоротилися вдвічі, і компанія зазнала збитків через зниження попиту на смартфони та персональні комп’ютери (ПК), що спричинило перенасичення ринку пам’ятних чіпів. Надлишок пропозиції призвів до різкого зниження цін на пам’ять у 2023 році, що може викликати побоювання щодо повторення подібної ситуації у майбутньому.

Але чи справді так станеться? Чи продовжить ринок пам’яті отримувати вигоду від активних інвестицій у дата-центри ШІ, що підштовхне зростання акцій Micron у найближчі п’ять років? Давайте з’ясуємо.

Джерело зображення: Micron Technology.

Триває цикл пам’ятевого буму, який є стійким

Поточний пам’ятевий бум здається тривалим. Обробка ШІ у дата-центрах вимагає швидших і більших чіпів пам’яті, щоб забезпечити оптимальну роботу різних типів чипів. Наприклад, графічний процесор (GPU) не працюватиме на повну потужність, якщо не отримає швидкий доступ до необхідних даних. Саме тому дата-центри ШІ покладаються на високошвидкісні чіпи пам’яті (HBM), які швидко переміщують великі обсяги даних, зберігаючи при цьому енергоспоживання на низькому рівні.

Розширення

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(-1,23%) $-9,34

Поточна ціна

$752,76

Основні дані

Ринкова капіталізація

$847B

Діапазон за день

$747,20 - $780,16

52-тижневий діапазон

$92,22 - $818,67

Обсяг торгів

1,3 млн

Середній обсяг

45,4 млн

Валовий прибуток

58,54%

Дохідність дивідендів

0,07%

Не дивно, що попит на HBM стрімко зростає. За оцінками сторонніх експертів, доходи від HBM можуть збільшитися на 58% у 2026 році і досягти майже $55 мільярдів. За оцінками, ринок HBM може досягти приблизно $130 мільярдів до 2030 року, що свідчить про стійкість поточного пам’ятевого буму. Більше того, шалений попит на HBM створює напругу у доступності пам’ятних чіпів, необхідних для інших застосувань, таких як смартфони та ПК.

У статті Tom's Hardware у грудні 2025 року зазначалося, що HBM споживає майже у три рази більше капаситіваївних пластин (ваферів), ніж традиційна динамічна пам’ять DDR5 (DRAM). Виробники пам’яті дедалі більше віддають перевагу HBM перед DRAM, що цілком логічно, враховуючи, що дата-центри цього року споживатимуть 70% від загального обсягу пам’яті.

Крім того, довгостроковий прогноз зростання для HBM свідчить, що попит з боку дата-центрів і надалі домінуватиме у пам’ятевій індустрії. Насправді, клієнти Micron вже укладають довгострокові угоди на постачання до п’яти років, щоб забезпечити свої майбутні потреби. Оскільки HBM споживає значно більше капаситіваївних пластин, ніж звичайні чіпи DRAM для смартфонів і ПК, легко зрозуміти, чому аналітики вважають, що дефіцит пам’яті триватиме до 2030 року.

Звичайно, виробники пам’яті інвестують у нові виробничі потужності для заповнення дефіциту. Однак будівництво нових фабрик — довгий процес, який може зайняти від двох до чотирьох років, згідно з різними оцінками. Тому швидкого рішення проблеми обмеженості пропозиції, з якою стикається індустрія пам’яті, не передбачається, а це означає, що сприятливе цінове середовище, яке сприяє вражаючому зростанню Micron, є стійким.

Акції Micron Technology можуть значно збагатити інвесторів у найближчі п’ять років

Micron Technology повернулася до зростання доходів і прибутковості з 2024 року і за останні кілька років зафіксувала значний приріст цих показників.

Дані від YCharts

Секулярне зростання ринку пам’яті свідчить, що у нього ще є потенціал для зростання. Аналітики прогнозують, що його доходи майже потрояться у поточному фінансовому році (який закінчиться у серпні 2026 року) порівняно з минулорічним показником у $37,4 мільярда.

Дані від YCharts

Прогноз на наступний рік також досить оптимістичний, хоча у 2028 фінансовому році очікується зниження. Однак це малоймовірно через вищезазначені причини. Навіть якщо виробники пам’яті створять достатньо потужностей для задоволення попиту HBM з боку дата-центрів ШІ, їм доведеться збільшити пропозицію, щоб задовольнити накопичений попит на звичайну пам’ять для смартфонів і ПК.

Я це кажу, оскільки обмеження пропозиції пам’яті та зростання цін спричиняють різке падіння поставок смартфонів і ПК. Тому зростання доходів Micron навряд чи сповільниться після наступного року. За умовою, якщо компанія зростатиме на консервативній річній основі на 15% у 2028, 2029 і 2030 роках, її дохід може досягти $263 мільярдів через п’ять років (базуючись на оцінці у $172,8 мільярда у наступному фінансовому році).

Якщо Micron торгуватиметься за 5,5-кратним співвідношенням продажів через п’ять років (з урахуванням співвідношення продажів у технологічному індексі Nasdaq Composite), його ринкова капіталізація може досягти $1,45 трильйона через п’ять років. Це потенційне зростання на 83% порівняно з поточним рівнем. Однак ця акція ШІ може легко принести набагато більший прибуток, оскільки вона має потенціал торгуватися з преміальним рівнем оцінки, враховуючи здоровий зростання, яке вона, ймовірно, продемонструє до 2030 року.