Генеральний директор CryptoQuant: «Справжній бікіновий бичий тренд ще не почався» — сигнали в мережі не є однозначними

Генеральний директор CryptoQuant Кі Йонг Джу зробив прямий ринковий висновок 22 травня: справжня бичача гонка Bitcoin ще не почалася. Його заява, зроблена в ончейн-оновленні, розвіює будь-який ранній оптимізм. Теза Джу проста — коли справжній цикл змінюється, кожен важливий сигнал буде беззаперечним. Зараз такої відповідності немає.

Повідомлення приходить у момент, коли трейдери шукають підтвердження. Ціна Bitcoin зазнавала короткочасних ралі, але підхід Джу, орієнтований на дані, свідчить, що ці рухи позбавлені структурної підтримки справжньої бичачої фази. Для нього різниця між спекулятивним відскоком і стійким розширенням закодована в ончейн-поведінці.

Які ончейн-сигнали ще відсутні

Платформа CryptoQuant відстежує ряд метрик, які історично сигналізували зеленим перед повномасштабним бичачим ралі. Моделі резервів бірж, зони реалізованої ціни, коефіцієнти MVRV і активність майнерів — це деякі з показників, які аналізатори використовують. У попередніх циклах ці дані різко сходилися, коли накопичення довгострокових тримачів посилювалося, а спекулятивна пінка залишалася приглушеною. Коментар Джу натякає, що такої конвергенції ще не сталося.

Замість цього поточна ончейн-картинка показує ринок, що все ще шукає напрямок. Вхідні потоки на біржах не зменшилися до рівнів, характерних для дефіциту пропозиції. Сплески реалізованого прибутку і збитку залишаються спорадичними, а не формують послідовну тенденцію з низьким пріоритетом тримання. Відсутність цих підтверджень свідчить, що ринок ще не готовий увійти в параболічну фазу, яка визначає другий і третій роки після халвінгу Bitcoin.

Час важливіший за ціну

Акцент Джу на “усіх сигналах” вказує на проблему послідовності. Bitcoin не оголошує свої бичачі ралі одним показником. Історично справжній імпульс починається лише після тривалого періоду тихого накопичення, зниження волатильності та рішучого зсуву в розподілі ончейн-вартості. Поточний цикл — ще обробляє халвінг 2024 року — може затриматися в цій залі чекання довше, ніж багато хто очікує.

Тим часом інші частини цифрового активу нагріваються. Сектор токенізації стрімко зростає, з реальними активами, що переходять $20B в ончейн, і великими придбаннями, як покупка Equiniti за $4,2 млрд компанією Bullish. Але цикл Bitcoin працює за своїми правилами. Для найбільшої криптовалюти інституційні потоки та потоки ETF можуть маскувати відсутність органічної впевненості тримачів.

Регуляторні тіні не допомагають. Банки все ще намагаються зупинити найважливіший криптовалютний закон у історії США, боротьба, яка може формувати доступ до ринку на місяці вперед. Поки політична ясність не покращиться, ризики перерозподілу великих гравців можуть залишатися повільними, додаючи ще один рівень затримки до ончейн-відновлення Bitcoin.

Висновок із сигналу Джу — це не короткостроковий прогноз цін. Це нагадування, що ончейн-реєстр зберігає запис, який жодна кількість новинних заголовків не може спотворити. Що важливо зараз — це чи зворотні резерви бірж, чи почне зростати пропозиція довгострокових тримачів і чи зміниться поведінка майнерів. Нічого з цього ще не світиться. І, як чітко зазначив Джу, коли це станеться, нікому не доведеться гадати.