Засновник Primitive Ventures: Штучний інтелект породжує 4 види можливостей Що можуть робити молоді підприємці?

Автор: Dovey Wan, засновниця Primitive Ventures; переклад: @КриптоФінансиxz

Засновники сьогодні переживають справжню кризу ідентичності у сфері ШІ. Ми бачили однаковий сценарій у Сан-Франциско та Шеньчжені: засновники повертають кошти, намагаючись потрапити до провідних лабораторій великих мовних моделей (LLM Labs) у США або до китайських гігантів робототехніки, поки їхні вікна можливостей ще відкриті. Не один засновник сказав мені, що порівняно з цінністю компанії (EV), яку приносить подальша робота над власним стартапом, зараз вартість втрати можливості здається набагато вищою.

Після глибоких розмов із тими засновниками, що вийшли з гри, формується приблизне спільне розуміння: За останні двадцять років “технології” майже цілком асоціювалися з Інтернетом. Тепер стрілка годинника повністю повернулася до атомів (Atoms), до надпромислової роботи, а не до бітів (Bits). Наступне покоління можливостей для стартапів — це справжнє прискорення у сферах космічних польотів, енергетики, наук про життя, матеріалів, робототехніки тощо — вже не сцена для тих, хто кинув університет або не має глибоких галузевих знань. ШІ робить побудову легшою, але й перемога стає набагато складнішою.

Для певної категорії молодих засновників це психологічно дуже жорстко. Коли всі мають приблизно однакову швидкість і рівень аналізу, що ж тоді залишається для молодих засновників — що їх захищає?

Якщо давати щиру пораду молодим засновникам, то це: не плутайте “найпопулярнішу гру” з “найвигіднішою”.

Я все більше переконуюся, що ШІ одночасно породжує кілька зовсім різних наборів можливостей:

Перша очевидна категорія: надпромисловий ШІ у біотехнологіях, робототехніці, космічних технологіях, обороні, енергетиці та суміжних сферах. Найбільший прибуток очікується саме тут. Але це вже не легкий софт. Це капіталомісткі, з високими операційними навантаженнями, з високим рівнем регуляторного контролю галузі, які зазвичай створюють ті, хто володіє глибокими технологіями або системним важелем. Крім того, через їхню стратегічну важливість для національних інтересів ці сфери отримають сильний державний захист.

Друга категорія відповідає фінтеху 2010-х: найбільший потенціал зростання часто не у продажу інструментів традиційним гігантам, а у створенні сервісів (наприклад, SoFi, Oscar Health, LendingHome). ШІ спрямовує багато галузей у один напрямок: поглинання традиційних бізнесів, збереження грошових потоків і переробка операцій та даних за допомогою ШІ. Недавні угоди, як Long Lake або Amex GBT, — яскраві приклади. Це реальна можливість, але це інша гра. Вона природно підходить тим, хто добре розуміється на фінансах, злиттях і поглинаннях, реорганізації робочих процесів і реальних сервісних мережах, а не типовим молодим технологічним засновникам.

Третя можливість менш гламурна, але для тих, хто зараз стурбований “постійним страхом нижчого класу”, вона більш доступна: це великий пул компаній із доходом від 5 до 50 мільйонів доларів, які керуються одним засновником або трьома людьми. Це не обов’язково гіганти для венчурного капіталу, але дуже міцний і стабільний бізнес. Коли все стає високосприйнятливим до індивідуалізації, потрібно обслуговувати лише вузький сегмент із реальною купівельною спроможністю. У сфері D2C (прямий продаж споживачам), у поєднанні з дедалі зрілішою технологією 3D-друку, потрібні засновники, які можуть одночасно контролювати гнучкі ланцюги поставок і точно розуміти колективні потреби спільнот.

У контентній сфері один із моїх друзів тихо створює платформу для жіночих фанфіків із дуже високим доходом. Причина — його дівчина використовує генеративний ШІ для створення еротичних історій і аніме. Коли інші прагнуть до безмежної дефляції, смак, незадоволеність у бажаннях і близькість спільноти створюють ефект складної відсоткової ставки.

Якщо третя можливість — це монетизація бажань через смак і близькість спільнот, то молоді засновники у четвертій категорії, можливо, мають більше переваг — або принаймні менше недоліків — це створення нових ринкових структур, перетворення інформаційної асиметрії у потоки платежів.

У процесі формування нових ринкових структур переможцями не обов’язково будуть ті, хто має найкращу модель, а ті, хто створює нові торгові активи/платежі або нові торгові маршрути. Вони здатні ще до входу великих гравців створити нові майданчики для капіталу, організувати ліквідність, пакувати ризики у більш зручні для торгів форми і непомітно закладати комісії у інфраструктуру. Hyperliquid не здобув перемогу одразу завдяки підтримці інституцій, а через створення швидшого і чистішого простору для офшорних кредитних операцій, що дозволило зібрати ліквідність ще до реакції конкурентів. Polymarket у сфері інформаційних ринків на основі подій зробив схоже, запустивши елегантний стандартний “так/ні” токен. Багато успішних компаній у сфері фінансових технологій йдуть цим шляхом.

Гроші — це як вода: вони течуть найменш опірними шляхами. Тому, якщо слідкувати за глобальним рухом капіталу, можна побачити великі болючі точки — ті можливості, які не захоплені існуючими гігантами, і які навіть ШІ не здатен вирішити. Команди з високим статусом часто не знають, як проводити локальні польові дослідження. Ще у 2023 році я писав про неймовірний розрив між USDT і USDC, і більшість засновників американських стабілів навіть не усвідомлювали цю проблему. Саме тому я довгостроково залишаюся оптимістом щодо криптовалют, фінтеху і відкритої фінансової інфраструктури — тих галузей, де молоді засновники мають унікальні переваги. Це найкращі канали для високої фіналізації і глобалізації, і саме тут молоді засновники матимуть явну перевагу. Долар має майбутнє поза межами США.

Історія зазвичай вимірюється періодами у 20–30 років — так і суспільні рухи, і цикли активів. У кожного покоління є свої унікальні логіки зростання. За приблизно 40 років активної життєдіяльності (від 20 до 60 років) у людини з’являється 2–3 справжні можливості скористатися часом: системні та виробничі революції. Якщо пощастить, кожен з них трапиться один раз. Наші батьки пережили холодну війну (у Китаї — реформу і відкриття), першу хвилю Інтернету; а ми — крипту і ШІ.

Багато людей страждають, бо оцінюють успіхи у сфері AI і глибоких технологій, керуючись функцією успіху, яка не має сенсу для тих шляхів, що не повинні були так чи інакше перемагати.

Так, деякі галузі справді стали менш ймовірними для перемоги. Так, деякі шляхи стали більш закритими, ніж раніше. Але передова частина — це завжди зона для аутсайдерів, і справжня передова не так залежить від того, кого ти знаєш, або чи пройшов ти попередній відбір за старими правилами. Справжнє випробування — це чи достатньо чесний молодий засновник, щоб обрати правильний фронт і чітко усвідомлювати свою битву.

У кожному поколінні вибір важливіший за зусилля. Тепер вибір правильних ігор — це найважливіше, що є. Якщо ти працюєш у сфері, яка сприяє меншому тертю капіталу, більш легкому доступу глобальних користувачів до доходів, створенню нових торгових активів або нових способів торгів — ми завжди раді бачити засновників, які будують наступне покоління фінансової інфраструктури для більш відкритої, програмової і глобально доступної економіки.