Зустріч із найбільшою загрозою для приголомшливого ралі акцій Intel

Intel (INTC +1.18%) демонструє вражаючий ріст у 2026 році, з акціями гіганта мікросхем, що зросли на 222% станом на цей час. Вражаючий ралі акцій було підживлено покращенням фінансових результатів та зростаючим впливом на ринку штучного інтелекту (ШІ) чипів.

Однак, конкурент з виробництва мікросхем Advanced Micro Devices (AMD +4.09%) становить серйозну загрозу для фінансів Intel на фондовому ринку. Останні дані, оприлюднені дослідницькою компанією Mercury Research (через Tom's Hardware), чітко показують, що Intel продовжує втрачати позиції в прибутковому ринку серверних центральних процесорів (CPU) перед AMD.

Давайте розглянемо, чому AMD може зірвати вражаюче ралі акцій Intel.

Джерело зображення: Intel.

Швидке зростання частки ринку AMD погано для Intel

За даними Mercury Research, частка Intel у ринку серверних CPU знизилася до 66.8% у першому кварталі 2026 року, порівняно з 72.8% у відповідному періоді минулого року. Послаблення позицій Intel на цьому ринку можна пояснити популярністю серверних CPU Epyc від AMD, які користуються великим попитом у гіперскейлерів та підприємств.

Розширення

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Сьогоднішні зміни

(4.09%) $18.39

Поточна ціна

$467.98

Основні дані

Ринкова капіталізація

$733B

Діапазон за день

$461.78 - $481.50

52-тижневий діапазон

$107.67 - $481.50

Обсяг торгів

1.5М

Середній обсяг

38.8М

Валовий прибуток

47.09%

Як зазначила CEO AMD Ліза Су під час останнього звіту про прибутки компанії:

У сегменті серверів ми продемонстрували четвертий поспіль квартал рекордних доходів від серверних CPU. Доходи зросли більш ніж на 50% у порівнянні з минулим роком, з продажами як для хмарних, так і для корпоративних клієнтів, кожен з яких зріс більш ніж на 50%. Зростання частки ринку прискорювалося у порівнянні з минулим роком, що відображає запуск CPU п’ятого покоління EPYC Turin та подальшу сильну позицію процесорів четвертого покоління EPYC у широкому спектрі навантажень.

Су додала, що провайдери хмарних послуг збільшили впровадження серверних процесорів Epyc для підтримки навантажень ШІ. Важливо, що компанія впевнена у здатності здобути ще більше частки ринку у сегменті серверних CPU, залучаючи нових клієнтів "у сферах фінансових послуг, охорони здоров’я, промисловості та цифрової інфраструктури".

Ще більше, AMD стверджує, що її процесори наступного покоління можуть ще більше зміцнити її конкурентну перевагу над Intel, забезпечуючи вищу продуктивність за нижчою ціною. Ще один важливий момент — клієнти готові платити преміальну ціну за серверні CPU AMD. Частка доходів компанії на ринку серверних CPU становила 46.2% у першому кварталі, хоча її частка за кількістю одиниць була третиною.

Здається, що переваги у продуктивності та ціні, які AMD заявляє порівняно з конкурентами, перетворюються у сильну цінову політику. Водночас Intel важко виробляє достатньо чипів, щоб задовольнити попит клієнтів. Генеральний директор Ліп-Бу Тань чітко заявив під час звіту за квітень, що "попит продовжує випереджати пропозицію у всіх наших бізнесах, особливо у сегменті Xeon серверних CPU".

AMD, здається, максимально використовує проблеми Intel, здобуваючи як частку одиниць, так і доходів у прибутковому ринку, який, за прогнозами, зростатиме на 35% щороку до 2030 року, генеруючи 120 мільярдів доларів доходу до кінця десятиліття. Зростання частки AMD також сприяє більшому зростанню компанії. Доходи сегменту дата-центрів компанії зросли на 57% у порівнянні з минулим роком у першому кварталі 2026 року і склали 5.8 мільярдів доларів.

З іншого боку, доходи сегменту дата-центрів та AI (DCAI) Intel зросли на 22% у порівнянні з минулим роком і склали 5.1 мільярдів доларів. Якщо AMD справді зможе збільшити різницю у продуктивності над Intel при запуску процесорів наступного покоління, вона може стати більшою гравцем у сегменті серверних CPU з більшою часткою доходів. Це не буде ідеальною ситуацією для Intel, оскільки AMD, здається, краще підготовлена для використання величезних інвестицій у дата-центри ШІ.

З огляду на те, що ралі Intel на 459% за минулий рік зробило її акції надто дорогими, цю акцію напівпровідникової галузі потрібно покращити свої показники та зупинити втрати частки ринку, щоб виправдати свою оцінку.

Оцінка Intel явно свідчить, що акції зайшли занадто далеко

Не можна заперечувати, що перетворення Intel у прибутковий бізнес сприяє здоровому зростанню чистого прибутку. Аналітики очікують, що її прибутки зростуть на вражаючі 159% у 2026 році до $1.09 за акцію. Хороша новина полягає в тому, що зростання прибутків Intel, за прогнозами, прискориться у найближчі кілька років.

Дані від YCharts

Однак Intel доведеться значно перевищити очікування ринку, щоб забезпечити подальше зростання для інвесторів. Адже ця акція ШІ тепер торгується з ціною, що в 904 рази перевищує її прибутки. Перспективний коефіцієнт прибутковості (forward P/E) 139, хоча і значно нижчий за історичний, все ще досить дорогий. Для порівняння, індекс Nasdaq Composite має співвідношення ціна/прибуток 43.

Припустимо, що Intel зможе отримати преміальний коефіцієнт прибутковості через агресивне зростання прибутків і торгуватиметься з 50-кратним співвідношенням через три роки, тоді ціна її акцій може досягти $112 (на основі оцінки прибутку $2.24 за акцію, наведеної на графіку вище). Це — невеликий мінус від поточних рівнів, тому для інвесторів може бути корисно розглянути недооцінені акції, які можуть значно вирости на тлі буму ШІ.