Різке падіння на 40%: що насправді стоїть за трьома великими брокерськими гігантами, яких оштрафували?

Джерело: Phoenix News «Вогняна точка»

Сьогодні, Комісія з цінних паперів та бірж, Міністерство промисловості та інформатизації, Державне управління ринкового нагляду, Кіберпросторова адміністрація та інші вісім відомств спільно опублікували «План заходів щодо комплексної реорганізації незаконної діяльності з управління цінними паперами, ф’ючерсами, фондами за кордоном», що охоплює повну боротьбу з незаконною діяльністю іноземних організацій на території країни у сфері цінних паперів, ф’ючерсів та фондів. Три провідні іноземні інтернет-брокери — Tiger Securities, Futu та Changqiao — були визначені як пріоритетні об’єкти для реорганізації.

Наразі Комісія з цінних паперів вже порушила кримінальні справи проти трьох організацій і надала попередню інформацію про адміністративне покарання, плануючи конфіскувати всі їхні незаконні доходи та застосувати суворі заходи. Після повідомлення про реалізацію політики ринок швидко відреагував: котирування Tiger Securities та Futu знизилися майже на 40%, паніка на ринку значно поширилася.

У відповідь на спільний нагляд та реорганізацію восьми відомств, три брокери одразу ж оприлюднили офіційні заяви.

З боку Futu повідомили, що нові регуляторні норми є єдиним стандартом для всієї галузі, і компанія суворо дотримуватиметься вимог щодо відповідності. Також було повідомлено, що платформа вже повністю припинила прийом заявок на відкриття рахунків для користувачів із материкового Китаю, за останні два роки було відхилено десятки тисяч незаконних заявок; щодо існуючих клієнтів із материкового Китаю, компанія планує допомагати їм у адаптації та захисті активів відповідно до галузевих стандартів. Оскільки регуляторні норми ще не повністю запроваджені, конкретний графік реформ наразі не оприлюднено, але інформація буде оновлюватися. До кінця першого кварталу 2026 року частка клієнтів із материкового Китаю у Futu зменшилася до 13%, залежність від внутрішнього ринку продовжує знижуватися.

Крім того, сьогодні ввечері Futu Holdings оголосила, що отримала повідомлення про розслідування від Комісії з цінних паперів Китаю та її Шеньчженьського відділення, а також попереднє повідомлення про адміністративний штраф. Загальна сума штрафу становитиме приблизно 1,85 мільярда юанів. Також планується накласти особистий штраф у розмірі 1,25 мільйона юанів на засновника та генерального директора компанії, пана Лі Хуа.

Відповідь Tiger Securities: компанія вже ознайомлена з повідомленнями регулятора, її операції продовжуються у звичайному режимі, пріоритетом залишається дотримання законодавства, і компанія активно співпрацює з регуляторами, підтримуючи регулярний діалог.

Changqiao Securities у відповідь інвесторам у додатку повідомила, що поки що не отримала офіційних регуляторних повідомлень, безпека рахунків та активів користувачів гарантована, всі послуги платформи працюють у штатному режимі, і про подальші оновлення буде повідомлено вчасно.

Спільні дії восьми відомств: найсильніша регуляція незаконних іноземних брокерів

Ця реорганізація чітко окреслила межі регулювання, заборонивши всім іноземним організаціям вести маркетинг, відкривати рахунки, обробляти торгові накази, здійснювати перекази коштів та надавати будь-які інші послуги, пов’язані з цінними паперами, ф’ючерсами та фондами на території країни. Також заборонено будь-яким внутрішнім суб’єктам допомагати іноземним організаціям у незаконній діяльності, включаючи створення сайтів, розробку та обслуговування торгового програмного забезпечення, клієнтське обслуговування тощо.

З метою максимальної захисту законних прав та інтересів існуючих інвесторів, у рамках плану передбачено дволітній перехідний період для реорганізації, що дає інвесторам час для адаптації.

Під час реорганізації відкриті рахунки не будуть анульовані, кошти, акції, фонди та інші активи залишаться у користувачів, але операції будуть обмежені лише продажем та переказом коштів, заборонено додавати нові покупки або перекази.

Після завершення дволітнього періоду всі іноземні організації мають повністю закрити внутрішні сайти, торгові платформи та всі супутні послуги, припинити будь-яку діяльність, орієнтовану на внутрішній ринок.

Щодо визначення існуючих клієнтів, джерела з індустрії повідомляють, що всі інвестори з материкового Китаю, які вже відкрили рахунки, належать до цієї категорії.

Ця масштабна реорганізація — не тимчасова регуляторна акція, а повний перехід до більш суворих стандартів фінансового регулювання та відповідності.

Насправді, ще в грудні 2022 року, Комісія з цінних паперів чітко заявила, що діяльність іноземних організацій без відповідної ліцензії є незаконною, і зупинила розширення клієнтської бази таких компаній, заборонивши залучення нових клієнтів із материкового Китаю.

У 2025 році з’явилися ознаки обходу регуляторних вимог та незаконної діяльності з боку деяких іноземних брокерів, і регуляторні органи почали запускати цільові перевірки та заходи.

Цього разу спільна ініціатива восьми відомств створила довгострокову систему співпраці для реорганізації, що стала ознакою того, що боротьба з незаконною діяльністю у сфері іноземних цінних паперів перейшла у повноцінний, системний та безпрецедентний режим. Це також означає, що три провідні іноземні брокери, які раніше швидко захоплювали ринок через інтернет і низький поріг входу, тепер мають завершити свою діяльність у країні.

Регуляторні органи також закликають внутрішніх інвесторів відмовитися від незаконних каналів інвестування і використовувати легальні, відповідні регуляторним вимогам способи — через Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management та інші легальні інструменти.

Futu, Tiger, Changqiao: хто вони?

Ці три компанії — найбільші за кількістю користувачів та обсягами торгів у сегменті інтернет-брокерів для Гонконгу та США.

Основна причина штрафів — те, що вони не отримали ліцензії на управління цінними паперами та надання кредитних послуг, а також займалися маркетингом, обробкою торгових наказів та отримували доходи від цих операцій у країні, порушуючи статтю 120 Закону про цінні папери, що кваліфікується як незаконна діяльність.

Крім того, вони порушили статті 97 Закону про інвестиційні фонди та 63 Закон про ф’ючерси та похідні інструменти, займаючись незаконним продажем відкритих фондів та ф’ючерсами.

Варто зазначити, що всі три брокери мають тісні зв’язки з провідними внутрішніми інтернет-гігантами — Tencent, Xiaomi та Alibaba.

Futu Securities — це Futu Securities International (Hong Kong) Limited, материнська компанія — Futu Holdings, що котирується на NASDAQ, заснована ключовими співробітниками Tencent, з якими вона має стратегічні капітальні та екосистемні зв’язки. Tencent є її основним стратегічним акціонером і важливим гравцем у сфері іноземних цінних паперів, а також використовує її для виходу на міжнародний ринок, зокрема через дочірню компанію у Шеньчжені. За останніми фінансовими даними, Tencent володіє 20% акцій Futu.

Tiger Securities — це Tiger Securities (New Zealand) Limited, також котирується на NASDAQ, заснована командою з NetEase Youdao, важливим інвестором є Xiaomi Group, яка перед IPO володіла 14,1% акцій.

Завдяки капіталу та трафіку з екосистеми Xiaomi, компанія здійснює маркетинг, розробку програмного забезпечення та обробку торгів у країні через дочірню компанію у Пекіні.

Changqiao Securities — ліцензований брокер у Гонконгу, основний колектив якого складається з колишніх співробітників Alibaba та Ant Group, з якими пов’язані тісні зв’язки з Alibaba. Завдяки технологіям та ресурсам Alibaba, компанія швидко зросла, розвиваючи внутрішній ринок через дочірню компанію у провінції Чжецзян і обслуговуючи клієнтів у країні, демонструючи високі темпи зростання за останні два роки.

За масштабами діяльності, Futu є беззаперечним лідером. За 2025 рік її загальний дохід склав 22,847 мільйонів гонконгських доларів (приблизно 2,9 мільярда доларів США), що на 68,1% більше ніж попереднього року; кількість зареєстрованих користувачів — 29,18 мільйонів, активних клієнтів — 3,37 мільйонів; загальний обсяг торгів — 14,68 трильйонів гонконгських доларів (приблизно 13,56 трильйонів юанів), що на 89,4% більше ніж у попередньому році.

Tiger Securities та Changqiao Securities йдуть слідом. Tiger Securities у 2025 році отримала доход у 612 мільйонів доларів США, чистий прибуток — 171 мільйон доларів, кількість активних клієнтів — понад 1,25 мільйонів, активи клієнтів — близько 60,8 мільярдів доларів США, обсяг торгів — 1,03 трильйонів доларів США (приблизно 7,04 трильйонів юанів).

Changqiao Securities демонструє високі темпи зростання: у 2025 році номінальний обсяг торгів склав 15 трильйонів доларів США (приблизно 10,26 трильйонів юанів), було виконано 55,7 мільйонів ордерів, а обсяг торгів на гонконгській біржі — перше місце серед нових іноземних брокерів.

Ця спільна ініціатива восьми відомств — не лише необхідне оновлення фінансового регулювання, а й завершення епохи «дикого зростання» інтернет-брокерів, що працювали без належного контролю. Це також означає, що три провідні іноземні брокери, які раніше швидко захоплювали ринок через інтернет і низький поріг входу, мають завершити свою діяльність у країні.

Регуляторні органи закликають внутрішніх інвесторів відмовитися від незаконних каналів інвестування і використовувати легальні, регулятором схвалені способи — через Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management тощо.

Futu, Tiger, Changqiao: хто вони?

Ці три компанії — найбільші за кількістю користувачів та обсягами торгів у сегменті інтернет-брокерів для Гонконгу та США.

Основна причина штрафів — те, що вони не отримали ліцензії на управління цінними паперами та кредитними операціями, а також займалися маркетингом, обробкою торгових наказів та отримували доходи від цих операцій у країні, порушуючи статтю 120 Закону про цінні папери, що кваліфікується як незаконна діяльність.

Крім того, вони порушили статті 97 Закону про інвестиційні фонди та 63 Закон про ф’ючерси і похідні інструменти, займаючись незаконним продажем відкритих фондів і ф’ючерсів.

Варто зазначити, що всі три брокери мають тісні зв’язки з провідними внутрішніми інтернет-гігантами — Tencent, Xiaomi та Alibaba.

Futu Securities — це Futu Securities International (Hong Kong) Limited, материнська компанія — Futu Holdings, що котирується на NASDAQ, заснована ключовими співробітниками Tencent, з якими вона має стратегічні капітальні та екосистемні зв’язки. Tencent є її основним стратегічним акціонером і важливим гравцем у сфері іноземних цінних паперів, а також використовує її для виходу на міжнародний ринок, зокрема через дочірню компанію у Шеньчжені. За останніми фінансовими даними, Tencent володіє 20% акцій Futu.

Tiger Securities — це Tiger Securities (New Zealand) Limited, також котирується на NASDAQ, заснована командою з NetEase Youdao, важливим інвестором є Xiaomi Group, яка перед IPO володіла 14,1% акцій.

Завдяки капіталу та трафіку з екосистеми Xiaomi, компанія здійснює маркетинг, розробку програмного забезпечення та обробку торгів у країні через дочірню компанію у Пекіні.

Changqiao Securities — ліцензований брокер у Гонконгу, основний колектив якого складається з колишніх співробітників Alibaba та Ant Group, з якими пов’язані тісні зв’язки з Alibaba. Завдяки технологіям та ресурсам Alibaba, компанія швидко зросла, розвиваючи внутрішній ринок через дочірню компанію у провінції Чжецзян і обслуговуючи клієнтів у країні, демонструючи високі темпи зростання за останні два роки.

За масштабами діяльності, Futu є беззаперечним лідером. За 2025 рік її загальний дохід склав 22,847 мільйонів гонконгських доларів (приблизно 2,9 мільярда доларів США), що на 68,1% більше ніж попереднього року; кількість зареєстрованих користувачів — 29,18 мільйонів, активних клієнтів — 3,37 мільйонів; загальний обсяг торгів — 14,68 трильйонів гонконгських доларів (приблизно 13,56 трильйонів юанів), що на 89,4% більше ніж у попередньому році.

Tiger Securities та Changqiao Securities йдуть слідом. Tiger Securities у 2025 році отримала доход у 612 мільйонів доларів США, чистий прибуток — 171 мільйон доларів, кількість активних клієнтів — понад 1,25 мільйонів, активи клієнтів — близько 60,8 мільярдів доларів США, обсяг торгів — 1,03 трильйонів доларів США (приблизно 7,04 трильйонів юанів).

Changqiao Securities демонструє високі темпи зростання: у 2025 році номінальний обсяг торгів склав 15 трильйонів доларів США (приблизно 10,26 трильйонів юанів), було виконано 55,7 мільйонів ордерів, а обсяг торгів на гонконгській біржі — перше місце серед нових іноземних брокерів.

Ця спільна ініціатива восьми відомств — не лише необхідне оновлення фінансового регулювання, а й завершення епохи «дикого зростання» інтернет-брокерів, що працювали без належного контролю. Це також означає, що три провідні іноземні брокери, які раніше швидко захоплювали ринок через інтернет і низький поріг входу, мають завершити свою діяльність у країні.

Регуляторні органи також закликають внутрішніх інвесторів відмовитися від незаконних каналів інвестування і використовувати легальні, регулятором схвалені способи — через Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management тощо.