Виявляється, багато друзів все ще трохи не розуміють контрактну торгівлю, тому сьогодні хочу систематично поговорити про різницю між U-орієнтованими та монетно-орієнтованими контрактами, щоб допомогти всім прояснити думки.

Криптовалютний ринок контрактної торгівлі поділяється головним чином на дві великі категорії: одна — безстрокові контракти з U-орієнтацією, інша — безстрокові та ф’ючерсні контракти з монетною орієнтацією. Різні контракти підходять різним трейдерам, ключове — знайти той спосіб, що підходить саме вам.

Спершу поговоримо про безстрокові контракти з U-орієнтацією. Ці контракти використовують стабільні монети, такі як USDT або USDC, як одиницю обчислення, без терміну закінчення, торгові пари — BTCUSDT, ETHUSDC тощо. Найбільша перевага — прибуток і збитки рахуються безпосередньо у доларах, без конвертації, що особливо зручно для новачків. Наприклад, ви відкриваєте довгу позицію на BTC, і, отримавши прибуток, ви одразу бачите його у USDT, а при збитках — скільки саме доларів ви втратили. Недолік у тому, що ваші прибутки завжди у стабільних монетах, і ви можете пропустити можливість зростання базового активу.

Далі розглянемо монетно-орієнтовані контракти — це інший підхід. Вони використовують саму криптовалюту як одиницю обчислення та розрахунку, наприклад BTCUSD, ETHUSD. Монетно-орієнтовані контракти поділяються на два типи: безстрокові (без терміну закінчення) та ф’ючерсні (з фіксованим терміном, наприклад BTCUSD0628). Перевага монетно-орієнтованих контрактів у тому, що ваш прибуток і збитки прив’язані до базового активу, що особливо підходить для довгострокових тримачів. Також їх можна використовувати для хеджування ризиків на спотовому ринку — це поширена стратегія для інституційних інвесторів. Недолік — потрібно конвертувати обсяг торгівлі, і операції складніші порівняно з U-орієнтованими.

Щоб краще зрозуміти, наведу кілька реальних сценаріїв.

Сценарій перший: ви вважаєте, що короткостроково BTC зросте, і відкриваєте довгу позицію з U-орієнтацією. Відкриття — ціна $60,000, обсяг 1 BTC, з 10-кратним плечем (з маржею лише 6,000 USDT). Якщо BTC зросте до $61,000, ви одержите прибуток у 1,000 USDT. Якщо знизиться до $59,000 — збитки також складуть 1,000 USDT. Такий підхід підходить для короткострокових трейдерів, оскільки прибутки і збитки дуже наочні.

Сценарій другий: у вас є 1 BTC у спотовому портфелі за ціною $60,000, але ви боїтеся падіння ринку. Тоді можна використати монетно-орієнтований безстроковий контракт для відкриття короткої позиції для хеджування. Відкриття — ціна $60,000, плечо 5x (маржа — 0.2 BTC). Якщо BTC знизиться до $50,000, спотовий збиток становитиме 10,000 USDT, але коротка позиція у контракті зможе заробити 0.2 BTC, щоб компенсувати збитки. Це і є перевага хеджування, особливо для довгострокових тримачів, щоб захистити свої активи.

Сценарій третій: ви помітили, що ціна ф’ючерсного контракту BTCUSD0627 становить $59,000, а спотова ціна — $60,000 (існує дисконтування), і вирішили купити контракт до дати закінчення. Якщо на момент закінчення ціна залишиться $60,000, ви заробите $1,000, що еквівалентно 0.0169 BTC. Такий арбітраж підходить для професійних трейдерів.

Щодо новачків, як обрати між U-орієнтованими та монетно-орієнтованими контрактами? Чесно кажучи, не лише залежить від особистих уподобань, а й від поточної ситуації на ринку. При високій волатильності ринку U-орієнтовані контракти допомагають зменшити ризики. Мій порада — починати з U-орієнтованих безстрокових контрактів, оскільки вони прості у використанні і ризики контрольовані; коли ви звикнете до ринку, тоді вже можна розглянути монетно-орієнтовані контракти для хеджування або додаткового заробітку.

Насправді правильний вибір типу контракту — це пошук підходу, що підходить саме вам. Повільно експериментуючи, ви зрозумієте, що кожен тип контракту має свої особливості і застосування.