SEC роз’яснює правила для токенізованих акцій NMS у кардинальній зміні

• Інноваційна виключення SEC для токенізованих акцій буде вузьким і обмеженим, а не широким схваленням для всіх токенізованих цінних паперів.
• Воно спрямоване на справжні он-чейн акційні токени з правами акціонера, а не на синтетичні або обгорнуті продукти.
• Хестер Пірс попереджає, що правила будуть поступовими, а не масштабною реформою ринків акцій США.

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) щойно потрясла індустрію криптовалют масштабним оновленням регуляторної бази.

Комісар Хестер Пірс нарешті мовчала, щоб визначити точні межі для ринку цифрових активів сьогодні.

Як SEC визначає нативні он-чейн акції

Після історії раніше цього тижня про те, що може містити запропоноване “інноваційне виключення” для дозволу торгівлі токенізованими акціями, комісар SEC Хестер Пірс порадила криптоіндустрії стримувати свої очікування.

У дописі на X у четвер Пірс заявила, що вона завжди очікувала, що будь-яке виключення буде “обмеженим за обсягом” і дозволятиме лише “цифрові представлення тих самих базових цінних паперів, які інвестор міг би придбати на вторинному ринку сьогодні”.

Пірс зазначила, що вона не очікує включення синтетичних токенів, що ускладнить стороннім продавцям продаж токенів, що відстежують ціну акцій, за цим виключенням.

Це є фундаментальною вимогою для децентралізованих торгових протоколів мати структури, що відповідають традиційній фінансовій системі.

Я ціную інтерес — але не перебільшення — щодо розглядуваного інноваційного виключення для он-чейн торгівлі токенізованими акціями NMS. Пам’ятайте: я завжди очікувала, що воно буде обмеженим за обсягом і дозволятиме торгівлю лише цифровими представленнями тих самих…

— Хестер Пірс (@HesterPeirce) 21 травня 2026

Традиційні правила SEC все ще застосовуються до цифрових активів

Заяви Пірс узгоджуються з повідомленням Bloomberg, що регулятор цінних паперів розглядає можливість дозволу токенів, які надають ті самі переваги, що й звичайні акції, такі як право голосу та дивіденди.

За словами Роберта Лешнера, генерального директора платформи токенізації криптоактивів Superstate, цей жорсткіший підхід дозволить розширити децентралізовані фінанси та токенізацію “без компромісів із стандартами, що роблять США центром ринків капіталу”.

SEC наполегливо працює над створенням інноваційного виключення, яке принесе цінні папери у еру токенізації та DeFi, не порушуючи стандартів, що роблять США центром ринків капіталу.

Більше інновацій, зроблених добре, незабаром 👏 https://t.co/x1nNUMM9gF

— Роберт Лешнер (@rleshner) 21 травня 2026

Деталі ще мають бути остаточно визначені і можуть змінитися до моменту надання виключення, повідомляє Bloomberg, посилаючись на осіб, знайомих із ситуацією.

Незважаючи на перспективне виключення, Bloomberg повідомляє, що кілька посадових осіб SEC виступають проти дозволу торгівлі токенізованими акціями.

Крім того, брокери-дилери повинні підтвердити, що їхні цифрові системи клірингу повністю захищають активи клієнтів.

Загалом, агентство очікує абсолютного дотримання статутних правил прозорості на всіх розподілених реєстрах.

Реорганізація криптовалютних пропозицій для відповідності

Продукти, що просто імітують акцію через базову обгортку, не пройдуть цей новий тест.

Внаслідок цього великі емітенти цифрових активів мають швидко реорганізувати свої активні фінансові пропозиції.

Ці чітко визначені обмеження вимагають, щоб моделі розподілу токенів були узгоджені з ними.

Тим часом регулятор продовжить шукати способи модернізації застарілих правил традиційної торгівлі, коли це доречно.

Це сталося після того, як голова SEC Пол Аткінс офіційно відкрив публічний коментарний період щодо запропонованих біржових фондів для ринків прогнозів.

Це здоровий підхід, який допоможе всій криптоіндустрії стати більш зрілою, керуючись суворим дотриманням закону.

Насправді багато існуючих платформ мають повністю перебудувати свої смарт-контракти, щоб вижити в цьому переході.

З цими новими регуляціями майбутнє підтверджених цифрових цінних паперів є надзвичайно перспективним.