Раніше, коли я бачив, що пропозиція стабільних монет зростає, а чистий потік ETF збільшується, я автоматично уявляв: «Залучили зовнішні гроші = ціна підніметься». Тепер, коли я дивлюся з більшою увагою, мені здається, що кореляція зовсім не означає причинно-наслідковий зв’язок: іноді це просто маркетмейкінг, хеджування, міжланцюгові перекази для зміни оболонки, гроші крутилися всередині системи, але це не обов’язково означає реальне збільшення позицій у ризикових активів. Особливо після того, як зробили більш плавним процес входу через абстракцію акаунтів, активність у ланцюгу виглядає жвавим, але чи це нові гроші, чи старі — з якою частотою, я особисто не наважуюся стверджувати.

Крім того, останнім часом суперечки навколо межі відповідності приватних монет і міксінгів викликали багато розколів, і це зробило мене більш обережним щодо слова «рух капіталу»: звідки беруться ті гроші, куди вони йдуть, чи можна їх вивести — занадто багато змінних. Зараз я більше сприймаю це як індикатор настрою, а не як кермо управління… поки так.