Останнім часом я бачу, що ENA стає популярним у спільноті, особливо через швидкий розвиток екосистеми Ethena. Ethereal — один із перших проектів airdrop у цій екосистемі, який привернув досить багато уваги, і здається, багато хто ще не до кінця розуміє, що таке Ethereal і чому він може стати змінювачем гри.

Для короткого контексту, ENA дійсно показував чудову продуктивність у попередній бич-ринок, піднявшись від мінімуму до вражаючого відскоку. Цей імпульс був викликаний кількома факторами — зростанням доходів Ethena через високий рівень фінансування, підтримкою великих проектів, а також очікуваннями airdrop від протоколів, що співпрацюють з USDe. Зараз ціна вже знизилася до приблизно $0.11, але цікаво те, що фундаментальні розробки продовжують відбуватися у фоновому режимі.

Ethereal — це по суті on-chain торговий хаб, який зосереджений на USDe. Вони пропонують себе як Layer 3 поверх Ethena, з баченням стати платформою для торгівлі все-в-одному, схожою на централізовані біржі (CEX), але залишаючись on-chain. Засновник Феллс пояснює, що Ethereal прагне вирішити проблему користувачів, які зазвичай змушені перемикатися між різними додатками для різних операцій. Тому в Ethereal користувачі можуть торгувати спот, контракти, здійснювати арбітраж ставок, позики, опціони, навіть прогнозування — все в одному місці, отримуючи при цьому доходи з використанням sUSDe.

Що створює шум, — це їхній план роздати 15% від запасу токенів власникам sENA. Це не мало — є й інші проекти, наприклад Derive (раніше Lyra), які планують airdrop 5% зосереджено на деривативах. Тому, якщо ви тримаєте і ставите ENA, фактично можете отримати доступ до кількох нових токенів одночасно.

З точки зору графіка, Ethereal планує запустити mainnet у першому кварталі 2025 року, починаючи з торгівлі ф’ючерсами USDe, а потім розвиватися з маржінальною торгівлею, позиками та спотовими операціями у першій половині 2025 року. Вони також зазначають, що почнуть з лише блакитних чіпів токенів, поступово додаючи нові торгові пари у міру зростання кількості користувачів і ліквідності.

Що цікаво, — вони навчилися у Hyperliquid і намагаються повторити цю формулу успіху — забезпечити повний торговий набір, який триматиме користувачів на одній платформі. Крім того, вони планують усунути плату за газ, щоб зробити досвід користувача більш плавним, схожим на CEX, але з перевагами децентралізації.

У ширшому розрізі, екосистема Ethena швидко розширюється. Запас USDe вже наближається до 6 мільярдів, а доходність все ще тримається на рівні 27%. Вони також співпрацюють із BlackRock щодо USDtb — нового стейблкоїна, підтриманого RWA та державними облігаціями, що фактично вирішує вразливість Ethena до негативних процентних ставок.

Артур Хейс колись передбачав, що USDe зможе обігнати USDT, і хоча зараз це ще далеко, з урахуванням цього зростаючого тренду та високої доходності, яку підтримує Ethena, це цілком можливо. Якщо так станеться, ранні проекти екосистеми, такі як Ethereal, що змагаються за позицію хаба, отримають значну вигоду і створять більше цінності для ENA.

Звичайно, ринок має ризики, і інвестиції потрібно робити обережно. Це не є інвестиційною порадою — кожен має оцінити, чи відповідає ця історія їхній ситуації. Але з точки зору розвитку, варто слідкувати за тим, як Ethereal і ця екосистема будуть розвиватися у майбутньому.