Багато людей стежать за коливаннями ціни біткойна та Ethereum, але мало хто справді розуміє фундаментальні чинники, що рухають ціни активів. Останнім часом я задумався над одним питанням: чому криптовалюти іноді різко зростають, а іноді різко падають? Відповідь насправді тісно пов’язана з двома економічними індикаторами — M1 і M2, які здаються нудними, але мають велике значення.

M1 — це найліквідніша частина грошової пропозиції, що включає готівку, поточні депозити та чекові рахунки. Простими словами, M1 — це гроші, які найпростіше витратити або інвестувати в економіці. M2 більш широкий показник, окрім всього, що входить до M1, включає ощадні депозити, фонди ринків грошей — активи з меншою ліквідністю, але все ще швидко конвертовані у готівку. Федеральна резервна система раніше публікувала дані про M3, але з 2006 року ця інформація перестала бути доступною. Проте M1 і M2 залишаються найважливішими індикаторами для спостереження за економічною ліквідністю.

Логіка тут дуже цікава. Коли центральний банк випускає ліквідність, збільшуючи M1 і M2, грошей на ринку стає більше, знижується вартість позик, зростає довіра споживачів і бізнесу. Що відбувається у цей час? Акції, нерухомість, криптовалюти та інші активи зазвичай зростають. Але ключове — у високій ліквідності криптовалюти зазвичай отримують більший приріст, ніж традиційні акції.

Чому так? Тому що багато хто вважає криптовалюти засобом захисту від девальвації fiat-валют, а коли у споживачів з’являється більше доступних коштів, вони частково вкладають їх у спекулятивні активи. Наприклад, бичий ринок біткойна 2020–2021 років — яскравий приклад. У цей період M2 значно розширювався, масивна ліквідність вливалась у ринок, і біткойн, Ethereum та інші альткоїни переживали стрімке зростання.

Навпаки, коли M1 і M2 звужуються, ситуація кардинально змінюється. Скорочення ліквідності означає, що грошей на ринку менше, спекулятивний капітал зменшується значно. У цей час падіння криптовалют зазвичай глибше, ніж у акцій, і волатильність зростає. Інвестори починають шукати укриття, переходять у готівку або облігації, і криптовалюти зазнають тиску на продаж. Якщо при цьому посилюються побоювання щодо регулювання, продажі можуть прискоритися ще більше.

Отже, якщо хочете зрозуміти загальний напрям ринку криптовалют, краще не слідкувати щодня за графіками K-ліній, а звернути увагу на тренди змін M1 і M2. Ці два індикатори здатні заздалегідь відобразити зміни у ліквідності, що, у свою чергу, впливає на поведінку всього ринку активів. Звісно, це лише один із багатьох чинників, але він безумовно заслуговує уваги.