Останнім часом я задумався над економічною проблемою, багато людей насправді не дуже розуміють, що таке M2, але воно досить сильно впливає на наші інвестиційні рішення.

Просто кажучи, що таке M2? Це показник, який вимірює загальну кількість грошей в обігу в економіці. Це не лише готівка у вашій кишені та гроші на чекових рахунках, а й також ощадні рахунки, депозити з фіксованим терміном, фонди ринкового капіталу — активи, які досить легко перетворити у готівку. Економісти та приймаючі рішення дивляться на те, що таке M2 і як воно змінюється, щоб визначити, наскільки економіка здорова.

Ви можете зрозуміти так: якщо в ринку більше грошей, люди та підприємства будуть більш схильні витрачати та інвестувати. Навпаки, якщо грошей менше, всі почнуть обережніше, і економіка природно сповільниться. Саме тому центральний банк так уважно стежить за змінами у M2.

Центральний банк впливає на M2, регулюючи відсоткові ставки та змінюючи резерви банків. Державні витрати, банківське кредитування, поведінка споживачів — всі ці фактори також впливають на масштаб M2. Наприклад, якщо уряд випускає стимули у вигляді чеків, M2 зростає; якщо центральний банк підвищує відсоткові ставки, позики стають дорожчими, і зростання M2 сповільнюється.

Ось цікава закономірність: зв’язок між M2 і інфляцією. Коли M2 зростає дуже швидко, у людей з’являється більше грошей, і швидкість споживання перевищує виробничі можливості товарів, ціни починають зростати. Тому центральний банк підвищує ставки, щоб охолодити економіку. Навпаки, якщо M2 скорочується, інфляція зменшується, але це може також означати, що економіка сповільнюється.

Для інвесторів дуже важливо розуміти, що таке M2. Коли M2 зростає і відсоткові ставки низькі, криптовалюти, акції — ризикові активи — зазвичай привертають більше капіталу, і їх ціни зростають. Але якщо M2 починає скорочуватися і позики стають дорожчими, інвестори починають виходити з ризикових активів і переходити до більш безпечних, наприклад, облігацій. Ринок облігацій також реагує на зміни ставок, і зазвичай вони рухаються у протилежних напрямках до M2.

Класичний приклад — період COVID-19. Уряд випустив стимули у вигляді чеків, збільшив допомогу по безробіттю, а ФРС значно знизила відсоткові ставки. В результаті до початку 2021 року M2 зріс майже на 27% у порівнянні з попереднім роком, встановивши історичний рекорд. Але вже у 2022 році ФРС почала агресивно підвищувати ставки для боротьби з інфляцією, темпи зростання M2 сповільнилися, а наприкінці року навіть почали зменшуватися. Цей переломний сигнал свідчить про те, що економіка охолоджується, і інфляція починає знижуватися.

Тому розуміння, що таке M2 і як воно змінюється, дуже допомагає нам оцінювати напрямок ринку. Якщо M2 швидко зростає, це може передвіщати інфляцію і зростання цін активів, але й ризики накопичуються. Якщо ж M2 скорочується, потрібно бути обережним щодо ризику економічного сповільнення. Політики використовують M2 для прийняття рішень, і нам, як інвесторам, також важливо стежити за цим показником — він допомагає краще зрозуміти, у який бік може рухатися ринок.