Щойно я зрозумів щось важливе з Мюнхенської конференції з безпеки, що не виходить з моєї голови. Загальна думка світових лідерів досить однозначна – пост-1945 міжнародний порядок фактично завершився. Ми вступаємо в те, що Рей Даліо описує як Стадію 6 його Великого Циклу, і чесно кажучи, це не дуже красиво.

Як виглядає Стадія 6? Це в основному хаос, де закони джунглів замінюють міжнародне право. Влада визначає все. Коли країна сильніша за сам ООН, вона встановлює правила. Жодні угоди не мають сили, якщо вони не потрібні їй.

Зараз ми спостерігаємо п’ять одночасних конфліктів: торгові війни, технологічні війни, геополітичну напругу, капітальні війни і нависаючу загрозу військового конфлікту. Перші чотири вже тривають близько десятиліття. Історія показує нам цей патерн – економічне напруження зрештою призводить до стрільби.

Ось що мене найбільше турбує: умови, що передували Другої світовій війні, сьогодні відтворюються. Динаміка США-Китай, особливо щодо Тайваню, є найнебезпечнішою точкою напруги. Обидві сторони мають порівнянні військові можливості та непереборні протиріччя. Ми вже бачили цей фільм раніше.

Погляньте назад на 1929 рік. Велика депресія спричинила економічні війни, протекціонізм, тарифи. США заборонили 80% постачання нафти Японії. Через два роки – Перл-Гарбор. Економічне протистояння між Вашингтоном і Пекіном сьогодні слідує майже ідентичним сценарієм.

Який фінансовий наслідок? Війни фінансуються друком грошей, що руйнує державний борг і цінність валюти. Під час конфліктів фондові ринки закриваються, капітальні обмеження закріплюються, а активи, які ви вважали безпечними, раптом стають ненадійними. Рей Даліо десятиліттями вивчав ці цикли у Bridgewater Associates – найбільшому у світі хедж-фонді – і його послання ясне.

Класична стратегія збереження багатства під час війни проста: продавати облігації, накопичувати золото. Це контрінтуїтивно для більшості, але історично працює.

Остання думка: усі великі імперії зрештою занепадають. США – одна з найстійкіших імперій у історії, але зараз ми на критичному перехресті. Розуміння цих циклів – не про паніку, а про правильне позиціонування себе для майбутнього.