Останнім часом я все частіше помічаю дискусії навколо золота і того, куди може піти його ціна у найближчі роки. Це не випадково. У періоди, коли невизначеність панує на глобальних ринках, інвестори повертаються до золота з простою логікою: вони не шукають 10x або 50x, що характерно для високоризикових ринків. Вони шукають стабільність. Вони шукають місце, де можна залишити багатство, коли все інше здається божевільним.

Золото працює інакше, ніж класичні спекулятивні активи. Воно не рухається на хайпі або модних циклах. Його завдання — захищати купівельну спроможність, зменшувати експозицію до інфляції, зберігати цінність, коли традиційні валюти втрачають силу. Саме тому, коли я дивлюся на недавню історію, бачу цікаву схему. На початку 2020 року золото коштувало близько 1 600 доларів за унцію. Глобальна санітарна криза спричинила вибух невизначеності, і золото відреагувало рішуче. До серпня 2020 року воно досягло 2 000 доларів за унцію. Це рух на 30% за кілька місяців. Для золота це вважається дуже сильним. І це відкриває важливу річ: золото дає найкраще, коли зростають страх, інфляція і економічний стрес.

Чому воно продовжує залишатися улюбленим прихистком? Є вагомі причини. По-перше, воно не має ризиків контрагента. На відміну від акцій або облігацій, вартість золота не залежить від компанії або уряду, що виконує зобов’язання. Це реальні гроші у найчистішому розумінні. Потім йде диверсифікація: золото часто поводиться інакше, ніж фондові та облігаційні ринки, що допомагає зменшити загальну експозицію до ризику під час крахів. Додайте до цього валютний захист — котирується глобально у доларах, допомагає компенсувати ефекти ослаблення валюти — і ліквідність, яка дозволяє конвертувати золото у готівку майже скрізь без особливих проблем.

Тепер, куди може піти ціна? Прогнози щодо золота до 2030 року цікаві, оскільки вони демонструють цікаву різницю між сценаріями. J.P. Morgan оцінює, що золото може досягти від 8 000 до 8 500 доларів за унцію, базуючись на зростаючому попиті з боку центральних банків і більшій частці сімейних інвестицій у золото. Yardeni Research більш агресивний, ставлячи ціль понад 10 000 доларів, зосереджуючись на довгостроковому тиску інфляції та політиках, що послаблюють фіатні валюти. InvestingHaven оцінює приблизно 8 150 доларів, враховуючи багатоступеневий бичий цикл, зумовлений побоюваннями щодо інфляції.

Але є й екстремальні прогнози. П’єр Лассонд вважає, що золото може досягти 17 250 доларів, зосереджуючись на зростанні глобального боргу і значному переході від фіатних резервів до золота. Роберт Кійосакі йде ще далі, ставлячи ціль у 35 000 доларів, передбачаючи сценарій глибокої фінансової кризи. Звісно, ці останні сценарії відображають серйозні економічні кризи, а не базовий сценарій.

Якщо хтось інвестує 5 000 доларів сьогодні, за поточною ціною 4 500 доларів за унцію, він купує трохи більше 1,1 унції. За прогнозами до 2030 року, що я бачив, ось що може статися: якщо J.P. Morgan має рацію з 8 000–8 500 доларів, ця інвестиція може коштувати близько 8 800–9 350 доларів. Якщо Yardeni Research правильний з 10 000 доларів, отримуємо близько 11 000 доларів. У найекстремальніших сценаріях, з Лассондом на 17 250 доларів або Кійосакі на 35 000 доларів, — це 19 000–38 500 доларів.

Що я вважаю важливим, — ціна золота не рухається лише на технічній основі. Економічні умови, рівень інфляції, діяльність центральних банків, сила валюти — все відіграє роль. Різні прогнози фактично відображають різні очікування щодо того, як глобальна економіка розвиватиметься у найближчі роки. Деякі передбачають контрольовану інфляцію, інші — значні перерви.

Але те, що залишається сталим, — це роль золота як резерву цінності. Навіть якщо найагресивніші цілі не здійсняться, історично золото зберігало купівельну спроможність протягом десятиліть. Саме в цьому суть. Це не актив для швидкого заробітку. Це актив для захисту вже наявних грошей. І у часи невизначеності це важливіше за будь-який інший фактор. Якщо ви будуєте збалансований портфель, розуміння того, куди можуть йти прогнози до 2030 року, — частина стратегії, а не вся стратегія.