Я щойно натрапив на цікавий звіт JPMorgan, який дає досить амбітний прогноз цін на золото до 2028 року. Аналітики вважають, що до того часу ціна на золото може досягти 6000 доларів за унцію — що становить приблизно 110-відсоткове зростання від сьогоднішнього рівня. За цим стоїть фактично зміщення у поведінці інвесторів.

Головна ідея: інвестори по всьому світу зараз обдумують, як вони розподіляють свої активи. До цього золото становило лише 2,6 відсотка у портфелі, тоді як майже половина інвестицій йшла у акції. Якщо це зміниться до 4,6 відсотка — що цілком реалістично з огляду на ринкові потрясіння — тоді потрібно буде значно вищий ціновий рівень на золото, щоб задовольнити цей попит.

Що мене особливо цікавить: поведінка інвесторів цього року суттєво змінилася. Вони тепер одночасно купують акції і золото, що є явним розривом із 2023 і 2024 роками, коли гроші масово вкладалися у довгострокові облігації. Причина проста — облігації як засіб захисту від ризиків на ринку акцій просто себе не виправдали. Після одночасних обвалів цін на акції і облігації багато зрозуміли, що стара стратегія більше не працює.

Макроекономічна ситуація також сприяє зростанню цін на золото. Геополітична напруженість, інфляційні побоювання, страхи щодо девальвації валюти через високі державні дефіцити — все це підсилює попит. JPMorgan навіть порівнює ситуацію з 70-ми і 80-ми роками, але бачить важливу різницю: тоді це була страх перед втратою валюти, а сьогодні золото є структурним інструментом захисту від волатильності ринку акцій. Це дійсно щось нове.

Однак: прогноз цін на золото 2028 року не є незмінним. Він базується на припущенні, що поведінка інвесторів суттєво зміниться. Чи станеться це — залежить від багатьох факторів: політики ФРС, глобальної економіки, курсу долара. Цікаво, що попри останню корекцію цін на золото, на ринку не панує паніка. Це натякає на те, що багато інвесторів залишаються налаштованими довгостроково.

Загалом, звіт показує, що у глобальному розподілі активів відбуваються фундаментальні зміни. Чи здійсниться амбітний прогноз — покажуть наступні два роки. Тому, хто має золото у портфелі, варто стежити за цим розвитком подій.