Останнім часом дивлюся проєкти, що викладаються на RWA, баланс ліквідності виглядає досить гарно, але я провів тест/моделювання екстремального сценарію викупу, і скажу чесно, багато з них — це просто «видимий ринок», а не «готівка, яку можна зняти в будь-який час». Умови викупу, такі як T+N, вікно, ліміт на суму, навіть умови призупинення викупу — їх ніхто не контролює зазвичай, але при волатильності вони миттєво повернуть цю ліквідність у початковий стан.

Ще один нюанс: у певному регіоні підвищують податки або посилюють/знімають нормативи, і психологічні очікування щодо входу та виходу з активів миттєво змінюються, і тоді на ланцюгу починають йти спекулятивні спроби, і виявляється, що умови набагато жорсткіші за код… Я розумію, що нормативи потрібні, але вважати «торгівельність» рівною «можливості викупу» — це справді трохи наївно. В будь-якому разі, зараз я дивлюся на RWA — спершу не звертаю уваги на APY, а читаю умови викупу, і після прочитання мені часто стає сумно, але поки що так.