Я досить уважно стежив за ринком срібла останнім часом, і щось неймовірне трапилось у січні 2026 року. Ціни рухались шалено — мова йде про одноденний стрибок, який застиг багатьох зненацька. Лондонське срібло підскочило з приблизно $104 до піку в $113,48 за унцію, що приблизно становить 9% за один день. Ф'ючерси на срібло у Шанхаї йшли ще далі, досягнувши щоденних максимумів, що майже сягали ліміту. Така волатильність не трапляється без причини.

Розглядаючи, що саме її спричинило, можна виділити три основні чинники, що діяли разом. По-перше, ФРС сигналізувала про зниження ставок — ринок закладав три зниження протягом року, що знизило реальні відсоткові ставки і зробило зберігання срібла набагато привабливішим. Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилась з 3,8% до 3,2%, тож вартість утримання срібла суттєво зменшилась. По-друге, спостерігався реальний дефіцит пропозиції. Інститут срібла повідомляв про розрив у 5200 тонн між попитом і пропозицією у 2025 році, і він лише зростав. Виробництво у Перу та Мексиці зменшилось через технічне обслуговування та екологічні обмеження, тоді як промисловий попит — особливо з боку сонячної енергетики — зріс на 12% у порівнянні з попереднім роком. По-третє, гроші лилися рікою. Дані CFTC показували, що чисті довгі позиції нероздрібних інвесторів у сріблі зросли на 150% наприкінці січня, а iShares Silver Trust додав 1200 тонн за один день — найбільше щоденне зростання з 2024 року.

Ф’ючерсний ринок став справжнім божевіллям — у Шанхаї торги сріблом склали 230 000 лотів, а відкриті інтереси зросли на 50 000. Але потім біржа занепокоїлась і обмежила ліміти позицій з 3000 до 800 лотів з 27 січня, щоб охолодити ситуацію. Навіть спотовий ринок був шалений — обсяг торгів T+D зріс на 60%. Я помітив, що деякі трейдери навіть знімали свої котирування, бо коливання були надто екстремальними — вони просто хотіли почекати і подивитись, куди все дійде.

Що стосується фондів, то там ситуація була ще цікавішою. Той фонд Guotou Silver LOF торгувався з премією у 50% до чистої вартості, що абсолютно безглуздо. Компанія-фонд була змушена призупинити торги і згодом припинити підписки. Це такий сигнал, що зазвичай означає, що роздрібні інвестори занадто захопилися.

Чесно кажучи, хоча цей січневий ралі 2026 року й був вражаючим, технічна картина виглядала перенавантаженою. RSI був глибоко у зоні перекупленості, а ці премії фондів навряд чи могли триматися довго. Якщо ви потрапили у цей рух, то, мабуть, було б розумніше зменшити обсяг і почекати, поки все заспокоїться. Це і є суть гри — зловити хвилю, але знати, коли виходити — зовсім інше.