Щойно я озирнувся назад на те, що сталося кілька місяців тому під час ранкового краху криптовалют — падіння ціни біткойна було чесно кажучи жорстким. Ми бачили, як вона обвалилася з висот жовтня близько $125К-$126K до майже $60K перед відскоком назад. Навіть зараз вона все ще має справу з наслідками.

Що цікаво, так це те, що люди постійно питають «чому звалився біткойн?», але це не було однією причиною. Це був швидше ідеальний шторм кількох тисків, що одночасно наїхали. Виведення коштів із спотових ETF, ймовірно, було найбільшим сигналом — інституції, які купували шалено протягом 2025 року, буквально натиснули кнопку у 2026 і почали продавати. Ми говоримо про понад мільярд у щотижневих виведеннях, іноді сотні мільйонів за один день. Це означає, що інституційний попит різко зменшився.

Потім зміна політики Федрезерву зробила ситуацію ще гіршою. Коли команда Трампа сигналізувала про більш жорстку позицію і долар почав укріплюватися, гроші почали перетікати з усього ризикованого. Спершу постраждав біткойн, бо він рухається як високоволатильний технологічний акцій, коли люди зменшують ризики, а не як «цифрове золото», як всі стверджують. Ця наративна історія повністю розвалилася під час цього циклу.

Реальним прискорювачем була ситуація з кредитним плечем. Як тільки ціна почала пробивати ключові рівні — 70К, потім 69К, потім 65К — це викликало масові примусові ліквідації. Ми бачили понад $2 мільярди ліквідацій за один тиждень. Що таке ліквідації — це не справжній тиск продажу, це панічний продаж, і він створює каскадний ефект, коли ліквідність просто зникає, а ціни летять у вільне падіння.

Ще кілька факторів, які варто зазначити: кити і ранні тримачі точно брали прибутки на цих рівнях, оскільки їхня собівартість була дуже низькою. Майнери продавали, щоб покрити маржінальні виклики. Технічні прориви нижче ключових ковзних середніх посилили рухи. Азійські торгові години з тонкою ліквідністю зробили коливання ще більш різкими.

Консенсус тоді був такий, що це може бути не кінець. Інституції попереджали про потенційні нові мінімуми перед літом, з досить песимістичними прогнозами в діапазоні $40К-$50K . Якщо не буде якихось кардинальних змін у політиці Федрезерву або з’явиться новий наратив для купівлі, цикл зменшення кредитного плеча продовжиться.

Основний висновок щодо падіння ціни біткойна: це не означає, що сам біткойн фундаментально зламаний. Просто коли глобальна ліквідність звужується і ризикова апетит знижується, криптовалюти найбільше постраждають, бо вони поводяться як ризиковий актив, а не як безпечна гаванка. Цикл зниження довіри і примусових ліквідацій був жорстким, але так працюють ці процеси.