Щойно помітив щось на ринку, на що варто звернути увагу. Індекс S&P 500 перебуває у неймовірному зростанні — майже на 80% за останні три роки. Але ось що привернуло мою увагу: коефіцієнт Шиллера CAPE, який вимірює, наскільки дорогі акції, вперше за майже рік знизився. Звучить незначно, але насправді це вражаюче важливо, якщо подивитися на історичні закономірності.

Чому? Тому що кожного разу, коли цей показник оцінки знижувався раніше, ширший ринок слідував за ним. Кореляція надзвичайно очевидна, якщо дивитися на графіки. Ми говоримо про періоди, коли акції або відступали, або застоювалися замість зростання. Тепер я не кажу, що бичий ринок закінчується — ці відступи не завжди тривають довго або глибоко. Але час дуже цікавий, враховуючи весь цей шум останнім часом: побоювання щодо стійкості витрат на ШІ, невизначеність навколо зниження відсоткових ставок і деякі сектори, такі як корпоративне програмне забезпечення, що стикаються з перешкодами через збурення ШІ.

Зростання було підживлене оптимізмом навколо високоростових галузей — ігри ШІ, такі як Nvidia, назви квантових обчислень, компанії з виробництва препаратів для схуднення, наприклад Eli Lilly. Зниження ставок ФРС також допомогло. Але той самий ентузіазм підняв оцінки до рівнів, яких ми бачили лише один раз раніше: під час буму доткомів у 2000 році. Коефіцієнт Шиллера CAPE перевищив 40, що є надзвичайно рідкісною територією.

Що далі? Чесно кажучи, це може бути кілька тижнів слабкості, або бокове торгівля. Реальний сигнал дадуть економічні звіти, повідомлення ФРС і те, як ці компанії зростання фактично покажуть себе. Але ось у чому справа — навіть якщо ми побачимо корекцію, довгострокова закономірність надзвичайно послідовна. Ринок завжди відновлюється і зростає з часом. Якщо ви тримаєте якісні компанії роками, короткострокові спади майже не мають значення.

Спостерігатиму за тим, як це розгортатиметься протягом наступного місяця.