Щойно ознайомився з річними результатами Keros, і чесно кажучи, перетворення досить вражаюче. Ми говоримо про перехід від чистого збитку у 187,4 мільйона доларів у 2024 році до чистого прибутку у 87 мільйонів доларів у 2025 році. Це той тип коливань, який зазвичай сигналізує про щось суттєве у бізнесі.

Глянувши на цифри, стрибок доходу до 244,1 мільйона доларів був здебільшого зумовлений їхньою ліцензійною угодою з Takeda, що має сенс — це той тип партнерства, який може змінити траєкторію клінічної біотехнологічної компанії. Але що дійсно важливо для довгострокових інвесторів — це те, що відбувається у pipeline.

Keros має зараз два основних шанси. Є Rinvatercept, який спрямований на м’язові виснажливі стани, такі як мускульна дистрофія Дюшенна та ALS. Вони провели фазу 1 на здорових добровольцях, і профіль безпеки виглядав стабільним. Компанія переходить у фазу 2 для DMD у другому кварталі цього року, і планують залучити регуляторів щодо дозування ALS пізніше у 2026 році. Це досить агресивний графік для проекту, пов’язаного з м’язовими захворюваннями.

Далі — Elritercept для кровотеч, зокрема анемії та низьких рівнів тромбоцитів у пацієнтів із мієлодиспластичним синдромом і мієлофіброзом. Це цікаво, оскільки Takeda взяла на себе витрати на розробку, і саме тому ми побачили цей приріст доходу. Це свідчить про впевненість великого фармацевтичного партнера, і це варто враховувати.

Щодо готівки, Keros закінчив рік із 287,4 мільйонами доларів, що має вистачити до першої половини 2028 року. Це достатньо ресурсів, щоб отримати значущі клінічні дані з обох програм. Акції були волатильними — торгувалися між 9,12 і 22,55 доларами за останній рік — але якщо будь-який із цих активів у pipeline покаже переконливі дані фази 2, ця історія може швидко змінитися.

Зміни в раді директорів і керівництві, які вони оголосили (новий директор Чарльз Ньютон і Естер Чо на посаді головного юрисконсульта), свідчать про їхню підготовку до наступної фази зростання. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви цікавитеся клінічною біотехнологією на стадії розробки з фокусованими pipeline.