Щойно зрозумів, що багато людей у крипті все ще не до кінця розуміють, що таке EPS насправді. Оскільки ви, ймовірно, дивитесь на традиційні акції або порівнюєте різні інвестиційні метрики, дозвольте мені це пояснити.

EPS — прибуток на акцію — це в основному скільки прибутку компанія отримує на кожну вашу акцію. Просто. Ви берете чистий дохід компанії, віднімаєте преференційні дивіденди, а потім ділите на кількість звичайних акцій у обігу. Це ваше число.

Чому це важливо? Тому що воно показує, наскільки ефективно компанія перетворює доходи у реальний прибуток на акцію. Компанія з чистим доходом 18,3 мільярда доларів і 10,2 мільярдами акцій у обігу? Це приблизно 1,63 долара на акцію після врахування преференційних дивідендів. Це і є EPS.

Однак більшість людей неправильно розуміють — лише тому, що у компанії низький EPS, не означає, що це погана інвестиція. Величезна компанія, яка розподіляє прибутки між мільярдами акцій, природно матиме нижчий EPS, ніж менший конкурент. Не можна прямо порівнювати EPS компанії з Fortune 500 із EPS середньої капіталізації так само, як і дві подібні за розміром банки.

Є також базовий EPS і розведений EPS. Базовий — простий — це просто обчислення, яке я навів. Розведений EPS — більш консервативна версія, яка передбачає, що всі конвертовані цінні папери (наприклад, опціони на акції для співробітників або конвертовані облігації) були конвертовані у звичайні акції. Якщо різниця між базовим і розведеним великий, це означає серйозний потенціал розмивання в майбутньому.

Що ще складніше? Компанії можуть штучно підвищувати свій EPS, викупуючи власні акції. Менше акцій у обігу при тому ж доході означає вищий EPS. Зовні виглядає добре, але це не завжди свідчить про реальне зростання.

Негативний EPS не обов’язково означає крах. Стартапи часто працюють у збиток, інвестуючи у зростання. Твіттер працював із збитками вісім років, перш ніж стати прибутковим. З іншого боку, якщо зріла компанія раптово стає зоною збитків після років позитивного доходу — це серйозний сигнал, який варто дослідити.

При оцінці, чи є EPS дійсно хорошим, порівнюйте зростання з року в рік. Чи прискорюється він? Як він порівнюється з очікуваннями аналітиків? Порівнюйте його з конкурентами у тій самій галузі. Якщо компанія перевищує очікування, незважаючи на скромні абсолютні цифри, це часто більш оптимістично, ніж просто відповідати очікуванням.

Ще одна річ — EPS може бути спотворений однократними подіями. Продаж нерухомості може тимчасово завищити прибутки, а природні катастрофи — знизити їх. Те саме стосується операційних змін, наприклад закриття магазинів. Потрібно розбиратися, що саме впливає на цю цифру.

Підсумок: EPS — один із найкорисніших показників для оцінки прибутковості компанії, але не слід покладатися лише на нього. Використовуйте його разом із коефіцієнтами P/E, рентабельністю власного капіталу та історичними трендами, щоб отримати повну картину. Так ви зможете справді визначити, чи варто вкладати у цю акцію.