Щойно ознайомився з деякими цікавими рухами на ринку, які варто обговорити. Nebius Group (NBIS) створює серйозний шум як легітимна компанія з зростання у сфері інфраструктури штучного інтелекту. Що привернуло мою увагу, так це їхній агресивний масштаб - з 7 дата-центрів до 16 всього за понад півтора року. Це не поступове розширення, це впевненість.

Їхній останній звіт показав, що вони тепер працюють з річним доходом у $1.25 мільярда, що дивно для компанії, яка ще показує збитки. Але ось у чому справа - вони прогнозують капітальні витрати у $16-20 мільярдів цього року, з яких 60% фінансується з операційної діяльності. Ця впевненість має значення. Аналізуючи їхній портфель, вони мають серйозні ставки: ClickHouse (28% частка, оцінка близько $15 млрд), AVRIDE (83% володіння, майже $3B оцінка), а також Toloka і TripleTen. Якщо навіть один із них вийде на ринок, математика кардинально зміниться.

Прогнози зростання неймовірні - очікується 508% зростання доходів лише у 2026 році. Так, ви правильно прочитали. Показник ціна до продажу становить 48x, що здається безглуздим, поки не зрозумієш, що цей множник суттєво зменшується при такому темпі зростання доходів. Zacks оцінює її як Rank 2 Buy, хоча бал за цінність — F, а за зростання — C.

З іншого боку, Parsons (PSN) зазнає сильних ударів і цілком заслужено. Це Rank 5 (Strong Sell) після невиконання очікувань. Вони показали EPS у $0.75, тоді як консенсус очікував $0.80 — програш 6.25%. Це не здається великим у відриві, але справжня проблема — це зниження прогнозів прибутковості. Консенсус на 2026 рік знизився з $3.51 до $3.33 за 60 днів, а на 2027 — з $3.95 до $3.70. Це саме той напрямок, який руйнує акції.

Parsons працює у сферах оборони, розвідки та критичної інфраструктури — стабільний бізнес, стабільне виконання раніше, але ринок втрачає довіру до їхніх цифр. Вони перевищили очікування у трьох з останніх чотирьох кварталів, але це не має значення, коли аналітики знижують прогнози. Все залежить від напрямку очікувань.

Також варто врахувати ширший фон ринку. Технології почали сильно падати на початку цього року через побоювання щодо прибутковості AI, потім відскочили, і тепер знову з’явилися страхи щодо нових потрясінь. ФРС досі тримає ставки в діапазоні 3.5-3.75%, з невизначеністю щодо наступних кроків. Інфляція знижується, але не до рівня, який хоче ФРС. Це створює волатильність по всьому ринку.

Якщо ви шукаєте стабільності в цьому середовищі, деякі компанії тихо підвищують дивіденди. Verisk Analytics, Seanergy Maritime і Vulcan Materials нещодавно оголосили про підвищення. Не яскраво, але це ті кроки, які свідчать про довіру керівництва попри шум.

Різниця між NBIS і PSN досить очевидна — одна робить ставку на інфраструктуру AI з величезним потенціалом зростання, інша ж стикається з сумнівами щодо своєї історії зростання з боку ринку. Варто спостерігати, як розгортатимуться події.