Щойно почув про досить несподіваний вихід з Pier Capital щодо акцій Ardent Health. Вони продали всю свою позицію минулого кварталу, приблизно 580 тисяч акцій на суму близько 7,7 мільйонів доларів. Цікаво, що тут зумовило цей крок. Фонд раніше тримав Ardent як стабільний актив на 1,2% від їхнього активу під управлінням, але явно щось змінилося. Загалом, можна побачити, що Ardent зазнає сильних втрат — за минулий рік ціна знизилася на 43%, тоді як індекс S&P 500 піднявся на 14%. Акції торгувалися приблизно за 8,59 долара на початку лютого. То що їх налякало? У третьому кварталі ситуація виглядала досить непогано — кількість госпіталізацій зросла на 5,8%, дохід майже на 9% у порівнянні з попереднім роком. Але потім керівництво знизило прогноз скоригованого EBITDA до 530-555 мільйонів доларів, посилаючись на відмови платників і інфляцію витрат. Це саме той фактор, що швидко руйнує довіру. Чистий збиток у 23 мільйони доларів за той квартал, мабуть, теж не допоміг. Ви можете зрозуміти, чому фонд захотів вийти з чогось такого складного. Оператори охорони здоров’я, як Ardent, мають справу з регуляторними головоломками, витратами на працю та тиском з боку системи відшкодувань, що може сильно звузити маржу. Не найчистіший бізнес для володіння, коли ситуація ускладнюється. Їхні залишкові основні активи більше орієнтовані на промисловість і фінанси, що щось говорить про їхній рівень ризику в ці дні.