Какао останнім часом зазнає сильних втрат. Ф'ючерси на Нью-Йорк і Лондон обидва різко знизилися цього тижня, досягнувши багаторічних мінімумів. Я уважно стежив за даними символів, і чесно кажучи, вони досить ясно показують, що відбувається на цьому ринку.

З боку попиту ситуація виглядає несприятливою. Виробник шоколаду Barry Callebaut лише минулого кварталу повідомив про зниження обсягу продажів у шоколадному підрозділі на -22%. Ще гірше, європейські переробки какао зменшилися на -8,3% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі до 304 470 тонн, що значно гірше за очікуване зниження на -2,9%. Азіатські переробки також знизилися на -4,8%, тоді як Північна Америка майже не змінилася (+0,3%). Коли ці показники переробки по регіонах всі спрямовані вниз, це червоний сигнал щодо попиту на какао.

З боку пропозиції ситуація інша. Глобові запаси какао зросли на 4,2% у порівнянні з минулим роком, а запаси ICE досягли 4-місячного максимуму. Нігерія також виробляє більше какао, з експортом у грудні, що зросли на 17% у порівнянні з минулим роком. Однак Кот-д’Івуар експортує менше — на 3,8% менше, ніж минулого року, але це недостатньо, щоб компенсувати інші фактори.

Прогнозисти малюють картину перенасичення, яке триватиме і наступного року. StoneX прогнозує надлишок у 287 000 тонн у 2025/26 роках. Погода у Західній Африці також сприятлива, що означає майбутні великі врожаї. Є позитивні чутки про можливе зниження виробництва у Нігерії на 11%, але це заглушається загальною картиною надлишку пропозиції.

Ціни, ймовірно, залишатимуться під тиском, доки не з’явиться реальне відновлення попиту. Зараз споживачі надто чутливі до цін, щоб забезпечити суттєву підтримку.