Щойно помітив цікаву річ щодо Dutch Bros, яка рухається до середини 2026 року. Кавова мережа дійсно посилює свої цифрові ініціативи, зберігаючи модель з проїздом через в центрі уваги — і це фактично працює.

Їхня функція «Замовлення заздалегідь» охопила близько 14% транзакцій у четвертому кварталі, що може здаватися скромним, поки не зрозумієш, наскільки тісно це інтегровано з їхніми операціями з проїздом через. Замовлення при підході додало ще 18% у структурі. Але ось що привернуло мою увагу: їхня програма лояльності, Dutch Rewards, перевищила 15 мільйонів учасників і становила приблизно 72% системних транзакцій. Це серйозне проникнення.

Ці цифри підтверджують це. Продажі в тих самих магазинах у четвертому кварталі зросли на 7,7% у порівнянні з минулим роком, головним чином завдяки зростанню транзакцій на 5,4%. За весь рік вони зафіксували 5,6% зростання порівняно з попереднім роком. Важливо, що цифрове впровадження та участь у лояльності зростають як у відсотковому співвідношенні до продажів, так і в нових ринках, де, очевидно, рівень впровадження перевищує середні по системі.

З операційної точки зору, вони вдосконалюють розподіл праці та навчання, щоб відповідати моделям попиту клієнтів. Order Ahead фактично працює як балансувальник навантаження між проїздом через і пішохідними вікнами. Це досить чисте виконання моделі з проїздом через у цифровому світі.

Що стосується 2026 року, керівництво прогнозує 3-5% зростання порівняно з попереднім роком — це менше, ніж у 2025, але все ще солідно. Вони планують щонайменше 181 нову локацію і продовжують запускати пропозиції з їжею поряд із цифровим розвитком.

Де стає цікаво — це порівняння з Starbucks і McDonald's. Starbucks має 35,5 мільйонів активних учасників програми лояльності за 90 днів у кавовій моделі з глибокою цифровою інтеграцією. McDonald's — зовсім інший рівень — майже 210 мільйонів активних користувачів лояльності по всьому світу в 70 країнах. Але підхід Dutch Bros структурно відрізняється. Вони зосереджують цифрову взаємодію на рівні магазину у форматі, орієнтованому на проїзд через, створюючи більш тісний та інтегрований слід, ніж у будь-якого конкурента.

Щодо акцій, BROS знизився на 37,2% за минулий рік у порівнянні з падінням галузі на 7,8%. Торгується з прогнозним P/S 4,22 проти середнього по галузі 3,68 — це не дешево. Консенсусні оцінки EPS на 2026 рік передбачають 13,2% зростання в рік, хоча оцінки знизилися за останній місяць. Zacks наразі оцінює його як «Продати» (#4 рейтинг).

Саму стратегію можна вважати обґрунтованою — використовуючи ефективність проїзду через як основу, додатково впроваджуючи сучасні цифрові та лояльні механіки. Чи переоцінить ринок цю реалізацію — інше питання. Варто стежити, якщо ви відстежуєте впровадження ресторанних технологій.