Вже деякий час торгую опціонами, і я постійно бачу, як новачки потрапляють у халепу через те, чого вони повністю не розуміють: часове згасання. Це дивно, скільки людей заходять у опціони, не розуміючи, як працює час проти них.

Ось що потрібно знати про часове згасання в опціонах — воно не є лінійним. Воно прискорюється експоненційно, коли наближаєшся до дати закінчення терміну. Більшість людей цього не усвідомлює, поки вже не починають втрачати гроші. Чим ближче до закінчення терміну, тим швидше втрачає цінність опціон. А якщо ти тримаєш опціон у грошах (in-the-money), ситуація стає ще гіршою, бо швидкість згасання накопичується.

Дозвольте пояснити, що насправді відбувається. Коли ти купуєш опціон, ти платиш за дві речі: внутрішню цінність (скільки він у грошах) і часову цінність (за що ти платиш за залишковий час). З проходженням днів ця часова цінність просто зникає. Це не так, що ти втрачаєш трохи щодня і ще трохи наступного — згасання прискорюється. Опціон на рівні «at-the-money» з 30 днями до закінчення може втратити більшу частину своєї зовнішньої цінності всього за два тижні. А коли залишиться лише кілька днів до закінчення, опціон фактично стає безцінним, якщо він не глибоко у грошах.

Саме тому часове згасання так сильно вдаряє по тримачах довгих позицій у торгівлі опціонами. Якщо ти купуєш колл або пут, час буквально працює проти тебе щодня. Математика проста — візьми різницю між страйком і ціною акції, поділи її на кількість днів до закінчення, і отримаєш приблизно свою щоденну втрату. Наприклад, якщо акція коштує 39, а ти купуєш колл з страйком 40, ти втрачаєш приблизно 7.8 центів щодня лише через проходження часу.

Що ще ускладнює ситуацію, так це те, що більшість трейдерів не бачать вплив одразу. Це підкрадається непомітно. Але тут цікаво: саме цей механізм і пояснює, чому досвідчені трейдери віддають перевагу продажу опціонів, а не їх купівлі. Часове згасання в опціонах працює НА БОКУ продавця і ПРОТИ покупця. Якщо ти короткий (short), кожен день, що проходить, приносить тобі гроші. Якщо ти довгий (long), кожен день коштує тобі.

Фактори, що прискорюють згасання, досить очевидні. Опціони у грошах (in-the-money) згасають швидше, ніж поза грошами (out-of-the-money). Вартість акції має значення — вищі ціни означають повільніше згасання. І, звичайно, чим ближче до закінчення терміну, тим агресивніше стає згасання.

Який висновок? Якщо ти торгуєш опціонами, особливо купуєш їх, потрібно враховувати час. Не зосереджуйся лише на руху базового активу — враховуй, скільки ти втрачаєш через часове згасання. Продавати раніше, ніж пізніше, якщо ти у грошах. І якщо ти новачок, спершу зрозумій, як часове згасання впливає на твою стратегію, перш ніж ризикувати реальним капіталом. Це одна з тих речей, що відрізняє трейдерів, які залишаються, від тих, хто знищує свої рахунки, дивуючись, що пішло не так.