Знайшов цікаву думку від коментаря Марио Габеллі ще 2015 року щодо Bank of New York Mellon, яка досі має певне значення для розуміння того, як цінові інвестори мислять про фінансові установи.

Габеллі тоді був досить оптимістичний щодо BK, зазначаючи масштаб компанії, що охоплює понад 100 ринків по всьому світу. Цифри були вражаючими — 27,4 трильйона доларів активів під опікою та 1,5 трильйона доларів під управлінням станом на середину 2015 року. Що привернуло його увагу, так це структурна перевага BK від зростання процентних ставок, враховуючи їхню величезну базу клієнтських депозитів і кредитний портфель.

Основна теза була простою: з підвищенням глобальних доходів і зростанням трансграничних фінансових потоків, така компанія-кастодіан і менеджер активів, як BK, природно, буде отримувати вигоду. Це класична думка цінового інвестування — знаходити компанії з міцними конкурентними перевагами, які можуть накопичувати багатство з часом.

Цікаво, як інвестори, такі як Габеллі, і принципи, яких вони дотримуються (не дуже відрізняючись від того, що пропагував Пітер Лінч — інвестувати у бізнеси, які ти розумієш), залишаються актуальними. Вони шукають компанії з реальними економічними рвами, сильною генерацією готівки та експозицією до секулярних трендів зростання.

Позиціонування BK у сфері інституційних фінансів, обробляючи величезні потоки активів по всьому світу, є саме тим типом бізнесу, за яким слідкують довгострокові інвестори. Чи то аналізуючи історичні коментарі, чи сучасні ринкові умови, розуміння того, як досвідчені цінові інвестори аналізують фінансову інфраструктуру, варто враховувати.