Щойно я занурився у канадський урановий сектор, і чесно кажучи, тут зростає цікавий імпульс, який люди можливо ігнорують. Сектор залишався досить тихим протягом 2025 року у порівнянні з хаосом попереднього року, але під цією спокійною поверхнею? Постачання все ще суттєво звужується.

Ціни на U3O8 зробили своє — почали рік з сильного зростання, у березні опустилися до 63,71 за фунт, потім повернулися до середини 80-х до вересня. До грудня вони стабілізувалися приблизно на рівні 75, що фактично стало дном. Не зовсім вибуховий рух, але мене більше зацікавило те, що насправді рухає ринок під поверхнею. Довгостроковий попит на ядерну енергію реальний, уряди знову підтримують ядерну енергетику, а питання безпеки постачання — цілком обґрунтовані. Плюс у вас є Sprott Physical Uranium Trust, який постійно поглинає мільйони фунтів. Це той стабільний тиск, який має значення.

Тому я почав дивитися на провідні уранові акції, які справді рухалися в Канаді минулого року, і тут є кілька вартих уваги. North Shore Uranium був абсолютно шалений — зросли на 637 відсотків за рік. Вони працюють з родовищами в басейні Атабаска в Саскачевані, а також з проектом Rio Puerco у Нью-Мексико, де є серйозні історичні ресурси. Вони накопичують права, проводять дослідницькі програми і у грудні закрили приватне розміщення на 3 мільйони доларів. Ці початкові дослідники можуть бути волатильними, але активність там є.

Energy Fuels — це інша історія — вони фактично виробляють, а не просто досліджують. Зросли на 156 відсотків при ринковій капіталізації близько 4,76 мільярдів CAD. Вони керують проектом Pinyon Plain у Арізоні, володіють єдиною ліцензованою конвенційною урановою фабрикою в США і навіть займаються переробкою рідкісних земних металів. У жовтні вони закрили випуск конвертованих нот на 700 мільйонів, що фактично зміцнило їхній баланс і зблизило їхній робочий капітал до майже мільярда. Це масштаб операцій, який справді має значення.

Stallion Uranium також отримав імпульс — зросли на 150 відсотків. Вони зосереджені на проекті Moonlite у Саскачевані з Atha Energy як партнером по спільному підприємству. Цікаво, що вони придбали технологічну платформу Matchstick TI, яка, за їхніми словами, має 77 відсотків точності у геологічному цілепокладанні. У вересні вони залучили близько 10,5 мільйонів, а у грудні — ще 4,55 мільйонів, тому у них достатньо фінансування для досліджень.

District Metals працює з активами у Швеції, зокрема з тим, що вони називають найбільшим у світі неосвоєним урановим родовищем у Вікені. Зросли на 139 відсотків. Весь рік вони проводили обстеження — гелікоптерні, дронові дослідження, і знаходять досить переконливі результати. У листопаді Швеція буквально скасувала мораторій на дослідження урану, що для них дуже важливо. Це той макроекономічний поштовх, який може розблокувати цілий регіон.

Purepoint Uranium завершили топ-перформерів з приростом 113 відсотків. Вони мають значний досвід у Атабасці через шість спільних підприємств, зокрема 50/50 з IsoEnergy. Їхній буровий проект Dorado показав хороші результати — вони виявили кілька дійсно цікавих інтервалів, зокрема 2,1 метра при 1,6 відсотка U3O8. Після отримання цих результатів вони схвалили розширену дослідницьку програму на 2026 рік у співпраці з IsoEnergy.

Що цікаво щодо цих провідних уранових акцій, так це те, що ви бачите різні стратегії — чисті дослідники, як North Shore і Stallion, роблять ставку на відкриття, виробники, як Energy Fuels, мають реальні доходи, а розробники, як District і Purepoint, мають потенціал у короткостроковій перспективі. Фундаментальні показники ринку урану не змінилися. Ядерна енергетика повертається, постачання обмежене, а ці канадські активи розташовані у деяких із найкращих геологічних районів світу. Чи то ранні проекти, чи більш розвинуті, сектор має підтримку ззовні.