Тому ми дійсно зараз у гущі цієї гонки штучного інтелекту, і дивно, скільки існує різних аспектів для участі. Я думав про те, які компанії дійсно мають значення, і чесно кажучи, два імена постійно з’являються: Nvidia і Tesla. Обидві займають різні позиції у цьому бумі AI, що робить їх порівняння досить цікавим.

Дозвольте почати з Tesla, бо там насправді більше подій, ніж здається з перших цифр. Так, 2025 рік був важким на перший погляд — поставки знизилися приблизно на 9% до 1,6 мільйонів одиниць, дохід впав на 3%, а прибуток на акцію впав на 47%. Це не дуже добре. Але ось що привернуло мою увагу: їхній бізнес з енергетичного зберігання просто вибухає. Вони розгорнули 46,7 гігават-годин у 2025 році, що на 49% більше порівняно з попереднім роком. Їхній енергетичний сегмент досяг 12,8 мільярдів доларів доходу з ростом 27%. Це ті цифри, які не отримують достатньої уваги.

Далі — Robotaxi. Це ще на ранній стадії — фактично пілот у Остіні та Сан-Франциско — але вони вже починають знімати системи безпеки з деяких поїздок. Tesla ставить на те, що оскільки кожен їхній автомобіль має вбудоване автономне обладнання, вони зможуть швидко масштабувати цю технологію. Ідея полягає в тому, що з часом власники зможуть просто додати свої автомобілі до флоту і дозволити їм генерувати дохід. Крім того, вони планують збільшити виробництво Optimus пізніше цього року, а Ілон говорив про досягнення мільйона одиниць на рік у майбутньому. Це великі ставки, але прогрес очевидний.

Тепер переключимося на Nvidia, і контраст досить різкий. Їхній дохід за фінансовий третій квартал виріс на 62% у порівнянні з минулим роком до 57 мільярдів доларів. Чистий прибуток зріс на 65%. Генеральний директор Дженсен Хуанг майже сказав, що їхні чипи Blackwell швидко розкуповують, а хмарні GPU розпродані. Попит на обчислення для AI просто прискорюється. І ось найцікавіше — вони настільки прибуткові, що одночасно активно інвестують у зростання і викупають акції на суму 37 мільярдів доларів за дев’ять місяців. З огляду на те, що технологічні гіганти планують витратити понад 100 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року, Nvidia виглядає готовою триматися на цій хвилі довго.

Тепер, яка з цих акцій краще для покупки зараз? З чисто фінансової точки зору, цифри Nvidia виглядають більш чистими. Їхній коефіцієнт P/E близько 47, що здається цілком розумним з урахуванням зростання. Tesla має P/E 390, і це... багато. Ви фактично ставите на те, що Robotaxi і Optimus з часом стануть великими джерелами доходу. Це можливо, але тут є реальні ризики виконання.

Ризикові профілі також різняться. Для Nvidia загрозою є те, що Amazon, Alphabet і Microsoft створять свої власні чипи і почнуть відбирати частку ринку. Для Tesla — це чи перетворяться ці нові бізнеси у високомаржинальні доходи. Обидва сценарії — реальні побоювання.

Загалом, фундаментальні показники Nvidia виглядають сильніше зараз, і різниця у оцінці важко ігнорувати. Але жодна з них не є дешево. Якщо ви розглядаєте будь-яку з них як акцію для покупки зараз, тримайте розмір позиції розумним. Це зростаючі активи з реальним потенціалом, але вони вже врахували багато цього потенціалу у ціну. Я слідкую за обома на Gate, і сама волатильність вже показує, скільки вже закладено у ці ціни.