#Gate广场披萨节 Найбільш небезпечна сліпа зона на ринку полягає у двох пунктах, які одночасно ігноруються більшістю учасників:

По-перше, хоча ліквідація понад 657 мільйонів доларів у коротких позиціях 18-19 травня створила технічні умови для "примусового дна розпродажу", загальний обсяг непогашених контрактів BTC на ринку все ще становить близько 61,6 мільярдів доларів, що означає, що існуючий леверидж довгих позицій все ще має достатній масштаб для виклику ланцюгових ліквідацій при повторному падінні;
По-друге, основне припущення більшості логіки бичачого сценарію полягає в тому, що "щотижневий чистий відтік з ETF є тимчасовою корекцією, а не зміною тренду", і ця гіпотеза може зазнати реверсної руйнації за таких умов: якщо протягом наступних двох торгових днів чистий відтік з ETF продовжить зростати до понад 2 мільярдів доларів за тиждень, і дохідність 10-річних американських облігацій прорве позначку 4,75% (зараз лише близько 8 базисних пунктів до цього), то інституції почнуть переоцінювати BTC як "високобетаційний макроактив, а не засіб збереження вартості", і переоцінка прискориться, а негативна кореляція між BTC/USD і реальними ставками знову активується і стане домінуючою, тоді як підтримка на рівні 74 500-75 000 доларів у квітні буде протестована. Якщо рівень 74 500 доларів буде ефективно пробитий, то ланцюгова реакція буде такою: поточні позиції ETF-арбітражу та структура базисної торгівлі, які ще зберігаються, будуть примусово активовані, що призведе до падіння BTC до рівня 72 000-73 000 доларів без активного продажу з ланцюга.
Першим передбачуваним індикатором, що свідчить про зміну ситуації, є: якщо 21 травня (сьогодні) дохідність 10-річних американських облігацій закриється нижче 4,60%, і при цьому чистий потік з ETF у цей день стане позитивним (більше 1 мільйона доларів), то макроекономічні тригери для другого зниження стануть тимчасово недієздатними, і ймовірність відновлення підтримки в діапазоні 76 000-77 000 доларів для BTC значно зросте.