#30年期美债收益率突破5% Цього тижня межі руйнування криптовалютного ринку не походять із структури чипів на ланцюгу, а не з дисбалансу напрямків у ринку контрактів, а з синхронного зсуву зовнішніх рамок ліквідності у найнеблагополучнішому напрямку. Доходність 10-річних облігацій США 18 травня досягла 4,67%, встановивши 16-місячний максимум, згідно з даними TradingEconomics, у той самий день доходність 30-річних облігацій піднялася до 5,2%, що є найвищим рівнем за майже 18 років; одночасно, Brent-нефть один раз прорвала позначку у $112, що безпосередньо спричинило переоцінку інфляційної премії через ситуацію в Ірані. BTC за чотири торгові дні знизився з $82,000 до мінімуму 19 травня у $76,270, це не активна розподіл на ланцюгу, а фізичний результат зміни характеру зовнішніх обмежень, коли структура з високим кредитним плечем примусово ліквідується. За даними TradingEconomics, станом на 20 травня номінальна доходність 10-річних облігацій США стабільно тримається біля 4,67%, а реальна доходність 10-річних TIPS, згідно з даними FRED, на 19 травня склала 2,18%, що свідчить про структурний тиск на нерозподілені активи. Nasdaq 20 травня закрився на рівні 22,017 пунктів, з приростом лише 0,10% за день, ринок капіталу не надав жодних сигналів підтримки ризикової переваги. Його базове обмеження полягає в тому, що: ймовірність підвищення ставки ФРС у грудні 2026 року, згідно з цінами ф’ючерсів CME на федеральний фонд, за даними Phemex зросла до 44%, тоді як Polymarket показує, що ймовірність зниження ставок у 2026 році наближається до нуля. Це означає, що найважливіша передумова бичачої історії крипторинку з другої половини 2024 року — цикли зниження ставок ФРС, що забезпечують розширення ліквідності — була повністю закладена у ціну і втратила свою актуальність. Протиріччя у цінуванні між активами полягає в тому, що: BTC у попередній тиждень короткочасно торгувався біля $82,000, тоді як драйвером були регуляторні позитиви за законопроектом CLARITY, що просувався у Сенатській комісії з банківських справ, та короткочасний відтік ETF-фондів; але коли 30-річні облігації у той самий тиждень прорвали позначку у 5% і піднялися до 5,2%, будь-який маргінальний преміум із регуляторної історії вже не міг компенсувати тиск на дисконтування через зростання реальної ставки. Це спричинило ланцюговий ефект: швидке зниження BTC з локального максимуму у $82,000, і після втрати підтримки у $80,000, швидкість спрацьовування стоп-лоссів була значно вищою, ніж при аналогічному відкаті у квітні.$BTC